20170624【充实计划】第502期

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1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接
央行缩表之争的三大焦点http://finance.eastmoney.com/news/1350,20170623749652837.html

2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
央行不会像美联储那样缩表，并且缩表并不意味着紧缩。此外，对于后续流动性，盛松成表示，“不会再趋紧”

当前，央行缩表的必要性不大，一方面，中国经济仍将保持中高速增长态势，经济总规模还将保持稳定增长，这需要央行提供稳定的货币供应；另一方面，在2015年前十年内，央行资产负债表扩张的主要动力来自于央行基础货币中的外汇占款，随着外汇占款持续不断净减少，央行为了维持流动性基本稳定，也创造性地进行了逆回购、MLF、PSL、SLF等货币投放，这些新型流动性工具，将可能使得央行总资产继续保持扩张态势。

去年到今年，大量资本通过各种渠道向外流出，把手中的人民币给央行，换成美元。央行很被动，它本来不想让你换，但它找各种渠道换了后，卖给央行，央行就等于把人民币收回来了，所以央行的资产负债表出现的是被动性地往回缩”。

通过资管这种监管新规导致金融机构层面出现缩表是有可能的，在非银行金融机构去杠杆、去通道的背景下，各个机构同时管理资产规模往下降，大家都在缩表。这种缩表央行也很担心，因为无论是央行层面缩表还是金融机构层面缩表，都会导致社会整体货币供应量往下降。

3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想
应当来说，央行和市场已经进行了充分的沟通。同时此文也充分解释了为什么缩表的条件环境不一样。紧平衡是当前的一个趋势。货币政策“朝收紧方向发展”到“不松不紧”。缩表并不意味着紧缩，这也是区分这两个概念。一个值得是负债表，一个指货币政策。市场害怕的只是影响，指抬高资金成本。非银行金融机构去杠杆、去通道的背景下，各个机构同时管理资产规模往下降，导致社会整体货币供应量往下降。这点似乎和央行没有直接关系？现阶段美元没有持续崇高，人民币汇率保持稳定，都是一种充分的沟通。而且多种货币工具都可以选择对冲风险，

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贫穷的根源到底是什么？有人说是习惯、是态度、是自私、是自闭。其实贫穷的根源就是缺钱，殊不知，有很多有名的实验，通过保障公民的最低需求收入，然后发现，相关的人群无论是在教育、经济、健康、犯罪、环境各个方面都实现了极大的成功。贫穷就是缺钱。改变贫穷，对外人来说，没有权利去 说教，直接给钱，保障他们最低需求，可能是最好的路。

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思考，快与慢
丹尼尔·卡尼曼


◆ 第20章 未来是不可预测的

>> 我发现交易者的主观自信是一种感觉，不是一种判断。我们对认知放松和联想一致性的理解将这种主观自信深深地植入了系统1。
最后，有效性错觉和技能错觉是由一种强大的专业文化来支撑的。我们知道，在任何情况下，当身边的人都跟自己持同样的想法时，不论这种想法有多么荒唐，人们都能保持一种不可动摇的信念。如果处于金融领域中的专业文化之中，那么该领域中很大一部分人就会相信自己是能做到别人做不到的极少数人之一。这种想法不足为奇。

所以在前面作者预测军官表现行为的时候，我认为总结的作用大于预测。
基于后见之明所产生的错觉，我们总是觉得可以从过往经验中提取规律从而预见未来。当然也有预测对了的时候，但人们很难相信自己千辛万苦搜集资料得出的预测，会跟扔骰子差不多。
所以就算清楚地知道自己的预测对于军官表现影响甚微，连作者自己也难逃“盲目自信”的陷阱。
>> 今天的后见之明中有价值的部分，其实昨天就可以预见到，我们不能抑制这种强烈的直觉。我们理解过去所产生的错觉会使我们对自己预测未来的能力过于自信。

整个社会形成了一些不言而喻的“常识”，尽管这些常识更像是一种共同的错觉。就像皇帝的新衣一样，没有人愿意戳穿，甚至绝大多数人认为自己看到了这件“看不见的新衣”。
>> 然而有效预测的错觉仍然没有受到丝毫影响，做预测生意的人充分利用了这一事实，这里所说的从事预测生意的人，不仅有金融专家，还有商界和政界的权威。电视台、电台和各家报纸都有自己的专家团，他们的工作就是对新近发生的事件进行评论，对未来进行预测，而观者和读者就会感觉自己在接受为自己量身定做的或者至少是极有见地的信息。当然，诸位专家和助推者也发自内心地认为他们提供的就是这样的信息。

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