贝塔值为负数的时候代表的是什么资产？

楼上的2位，班主说的是投资组合，不是单只股票，搞不清楚不要乱说
你才是搞不清楚乱说，何况即使是组合，假如一个负beta的资产，组合的收益率就会高？服了u

thought about it in an ICAPM framework -- negative market beta portfolios represents hedging assets.

这个好像可以从基于消费的资本资产定价模型推导出来，就是ccamp。负的beta值意味者该资产不需要风险补偿，而且愿意为之支付高于无风险利率价格，所以这种资产应该是能够平稳消费，在你的收入或者财富降低的时候增加回报，在收入增加的时候，他的回报减少。这应该是好资产。解释得不是很清楚，老师上课讲过忘记了，见谅！！！

想到了，这种资产最明显的例子是保险，想想你购买的保险合约，当你的生活没有受到意外冲击时他的回报为0，当你出现意外时，他提供高的回报！

以下是引用fennie在2005-12-4 12:50:10的发言： 楼上的2位，班主说的是投资组合，不是单只股票，搞不清楚不要乱说 你才是搞不清楚乱说，何况即使是组合，假如一个负beta的资产，组合的收益率就会高？服了u

你以为是BETA 为负的资产很好找是吧，一点经验多没有，光有点理论，我告诉你，如果你真的能发现BETA为负的加入你的投资组合，你的投资组合会非常好。但是没你想的那么简单，好象一抓一大把一样。BZ的意思如果你真的发现了BETA为负的资产，并且加入到你的投资组合里，你的投资组合会非常好，但是实际上，很难很难找到BETA为负的资产。说白了吧，你根本就没法发现一个真的BETA为负的资产（别告诉我计算出来的是负就是负，因为BENCHMARK本身都不对）

假设10个资产的投资组合吧，如果你10个都是BEAT为正的，10个资产之间的相关系数肯定也是正的，就算你找其他资产来代替这10个，效果不会非常明显的。但是如果其中一只资产的BETA为负（假如可以发现的话），同时加大这个资产的比例。你的投资组合会变的非常好（相对于10个都是正的），虽然只是换一个资产，但是效果变好了很多，明白了吗。

BZ虽然没说清楚，但是就是这个意思。不要断章取义好不好。

这个论坛BZ的水平很高

[此贴子已经被作者于2005-12-5 8:33:30编辑过]

窃以为，讨论而已，言词可以犀利，但最好不要激烈，更不要贬损和自己争论的人

个人的看法：在组合中加入贝它值为负的资产，作用是降低了组合收益的波动幅度，使之更易于预期，并不必然提高回报预期，但对于风险厌恶者而言，提高了效用（好像基本上所有风险资产的定价模型都有投资者风险厌恶的假定）。正如楼上所说，贝它值为负的资产极难找（很少公司会在宏观经济向好时效益反而下降），但大于零但小于1的应该不是太难找（我没买过股票所以只是猜测哈），在组合里加入这类资产，其效果好像类似加入负贝它值资产，只是要弱些

说的不对的话请指正，但不要扔板砖

[此贴子已经被作者于2005-12-5 9:45:25编辑过]

楼上说的对，我在把 好不好的概念说一下吧，我的好 是指在相同风险情况下。有一个负BETA资产，那么收益就会最高。我说 效果非常好。是说在相同风险情况下的收益最高。对不同的风险投资者，可以对其他9个正资产进行修正，比如用其他资产代替。这样用另外一个负BETA的资产来降低整个组合的风险。并不降低收益。9个正资产的修正完全可以满足不同的投资者的风险喜好。但是在同收益的情况，只有那个BETA负的资产可以有效的降低投资组合的风险，这个是没法用另外9个资产的修正来代替的。

bz水平高不高是你说着算的？bz那点地方证明了beta为负的资产或者组合中加入beta为负的资产组合的收益率就会很好的？不知所谓。

BZ水平高不高是看出来的，你去翻翻BZ回复的帖子就知道了。你没做过投资组合吧。做一下就知道为什么BETA负可以提高整个投资组合的效用了（无论什么风险喜好的投资者）