创业板估值回归理性 有业绩支撑的小盘股或进入黄金期

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       近日，证监会官网连发三篇文章，总结今年以来的股市表现，近年来上市公司并购重组服务实体经济的成效，以及新三板市场为经济发展的助力。文章称市场估值结构趋于合理，主板市场静态市盈率由去年底的19.8倍小幅上升为今年7月底的20.2倍。中小企业板市盈率由60倍下降至44倍。创业板市盈率由80倍下降至50倍，降幅达37.4%。

　　截至7月底，上证50、沪深300指数市盈率分别为12倍和15倍，均低于同期道琼斯工业指数21倍、标普500指数24倍、英国富时100指数29倍、德国DAX指数19倍、日经225指数18倍等境外主要蓝筹指数的估值水平。这也从另一个角度说明了，蓝筹股为何连续上涨，以及为何能成功加入MSCI指数。

　　创业板市盈率回归理性

　　从历史数据看，创业板板块最低市盈率是在2012年11月的26.91倍，而此时上证指数市盈率在10.71倍。按照目前上证指数市盈率翻2倍到21.4倍附近，刚好接近7月底的20.2倍，创业板市盈率翻2倍到53.8倍，也符合创业板7月底的市盈率。

　　

　　创业板市盈率26.91倍的时候，其指数在600点附近，随后展开了上攻行情，最高涨至4000点附近，市盈率最高也升至133.76倍，很多股获得了10倍以上涨幅。互联网金融概念最高更是获得60倍以上涨幅，如同花顺（300033），东方财富（300059）。百度搜索“山东财经” 财经新闻、上市公司尽在齐鲁财富网qlmoney.com 可以说这类股票共同特征就是股本小、市值小、毛利率高、盈利能力强，公司发展符合当时的热点政策，最后处于牛市市场环境中，因而造就了这些超级大牛股。

　　有业绩支撑的小盘股或将迎来黄金时期

　　自沪指2016年1月见底2638点以来，沪深两市持续震荡，但部分股票走出独立行情。统计发现，剔除2016年以来上市的个股，30多个股虽然近一年多来股价鲜有涨停，但累计涨幅翻倍。从行业分布情况看，大消费行业成为翻倍慢牛股集中营，家用电器、食品饮料、医药生物行业中翻倍牛股占比最多。

　　如东方雨虹、伟星新材、老板电器、索菲亚、三聚环保、葛洲坝、贵州茅台、海康威视等等，这些股票显著特征就是公司净利润能够连续八年以上的增长，从几千万股本扩张到上亿股本。而且股本越小，涨得越多，如东方雨虹（002271）上市时总股本5276万股，按照复权价格来算，从低点到目前价格算起，涨幅超过130倍。海康威视（002415）上市时总股本5亿股，从低点价格到目前价格算起，涨幅15倍附近。两者的差距在于股本相差了近10倍，所以涨幅也有近10倍的差距。

　　管理层政策上打压次新股，而且批量发行新股，因此创业板、次新股的估值整体出现了下移，市盈率也出现了20倍到40倍之间次新股，真正有业绩支撑的次新股、小盘股或将迎来黄金时期

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