任何靠M2推断投资消费关系的理论都是错误的

xwu622 发表于 2017-9-6 23:13
社会中存在直接投资和间接投资。我问的不是它们的存在性，而是他们怎么“混在一起”的？

一个投资者可 ...

错了。
一笔钱只能有一种用途，借给别人就不能再去买债券或股票。
设基础货币为100，储蓄率50%，30%直接投资，70%间接投资，那么直接投资为100*50%*30%=15，间接投资为100*50%*70%=35。
设储蓄准备金率20%，那么一次货币漏出为35*20%=7，直接投资的货币漏出为15*0=0，总的漏出为7。
总的GDP=100/7，而非15/0+35/20%=无穷大。

xwu622 发表于 2017-9-6 23:22
这就像说张三在银行存款，李四买债券，你的意思是说张三和李四的投资是混在一起的，张三亏了钱，李四也会 ...

脑子糊涂。
从系统上讲，整个社会只有间接投资的准备金损失了货币。

张二寅 发表于 2017-9-6 23:25
错了。
一笔钱只能有一种用途，借给别人就不能再去买债券或股票。
设基础货币为100，储蓄率50%，30%直接 ...

你的这个计算有错误。

首先，漏出的7实际上又回来了。央行用准备金7购买外汇，出售外汇的企业把卖外汇的钱7买设备或发工资，这个7又回到经济运行，并没有消失在央行。对于整个经济运行来说，不存在准备金漏损问题。

GDP=100/7不成立或者说这样算出的上限没有用。英国的准备金率为0，漏出极少，但它的GDP增长比中国20%准备金率要慢许多。所以低准备金并不能导出高GDP增长。从准备金率讨论GDP没有意义。

还有一个资金周转率问题。如果一年周转两次，第一次周转上交7准备金，第二次上交5.6，一年共漏出12.6，而不是7了。

xwu622 发表于 2017-9-7 00:33
你的这个计算有错误。

首先，漏出的7实际上又回来了。央行用准备金7购买外汇，出售外汇的企业把卖外汇 ...

糊涂依旧。
漏出的当然没有回来，因为这里基础货币100不变。

张二寅 发表于 2017-9-7 00:34
糊涂依旧。
漏出的当然没有回来，因为这里基础货币100不变。

基础货币数量是在不断改变的。假设准备金率不变，当商业银行存款增加时就要按准备金率上交更多准备金。这使得基础货币数量增加。银行准备金结算的日期称为银行准备金结算日，一般为两周一次。存款准备金数量按下公式计算：

  上交存款准备金 = 准备金基数 * 准备金率

这里准备金基数是当期各工作日末存款余额的平均值。计算得出的金额和已经上交的准备金比较，多退少补。从下面2017年《货币当局资产负债表》可以看出，从2017年1月到7月，货币发行减少了23503亿元，存款准备金增加了13889亿元，两项合计使基础货币下降8713亿元。

项目	2017年1月	2017年7月
基础货币	307,811	299,098
货币发行	96,763	73,260
存款准备金	211,048	224,937

xwu622 发表于 2017-9-7 01:32
基础货币数量是在不断改变的。假设准备金率不变，当商业银行存款增加时就要按准备金率上交更多准备金。这 ...

上面是一个封闭模型的计算结果。

张二寅 发表于 2017-9-7 02:01
上面是一个封闭模型的计算结果。

你这个封闭的模型把准备金流入央行的过程开放，把央行投放准备金的过程封闭，所以拿到现实中与实际运行结果不符。这是把一条象腿放进封闭模型，然后根据模型推论大象像一根柱子。

xwu622 发表于 2017-9-7 03:54
你这个封闭的模型把准备金流入央行的过程开放，把央行投放准备金的过程封闭，所以拿到现实中与实际运行结 ...

实际这样运行？
那还要降准干嘛？

xwu622 发表于 2017-9-7 03:54
你这个封闭的模型把准备金流入央行的过程开放，把央行投放准备金的过程封闭，所以拿到现实中与实际运行结 ...

谁告诉你实际是这样的？

张二寅 发表于 2017-9-7 05:08
谁告诉你实际是这样的？

中国央行的2016年《货币当局资产负债表》表明存款准备金用于购买外汇储备或出借给商业银行了。

总资产	343,712
其中 外汇储备	219,245
对其他存款性公司债权	84,739
其他	39,728
总负债	343,712
其中 基础货币	308,979
其中 存款准备金	234,095
货币发行	74,884
其他	34,732

美联储的《平衡表 2017-02-22》（Quarterly Report on Federal Reserve BalanceSheet Developments）表明存款准备金用于购买国债和房贷债券了。

总资产	4,469
其中 国债和房贷债券	4,250
其他	219
总负债	4,469
其中 基础货币	4,057
其中 存款准备金	2,243
货币发行	1,466
其他	412

所以商业银行上交的存款准备金又回到经济运行。