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金融演绎法之交换与交易
原始的以物易物时代，经济的含义，就是原始的交换，交换能获取自身不生产的物资产品，丰富生活，刺激社会民众发挥自身长处生产自己拿手的产品。
假如现在有养鸡专业户，养鸭专业户，大米生产户等若干专业农户。
各自生产了除了自己生存的物资外还有大量结余。需要与其他农户交换产品，改善生活。
假如当时市场上2只鸡换一只鸭，10斤米换1只鸡，其他等等。
现在养鸡专业户想吃鸭，拿12只鸡跟养鸭户换6只鸭改善生活。养鸭户说，我最近只吃2只鸡，剩下的10只放你家继续养着，你给我1张10只鸡的欠条，或者写10张1只鸡的欠条给我。
这是逻辑上很自然成立的事情，养鸡户手书10张欠条“凭此条即付鸡1只，养鸡户张三字”（凭票即付）。
他日，养鸭户可以用其中一张欠条去养鸡户家兑换一只鸡。同时，他也可以去大米生产户中，凭1张张三的欠条，兑换大米10斤。
因此，这里的欠条，就比以物易物方便多了。
同样的逻辑，这张欠条也可以由养鸭户书写“凭此条即付鸭1只,养鸭户李四字”，还可以出现如“凭此条即付大米10斤，大米农户王五字”
如此等等。
这里，张三可以用一张王五家欠10斤米的欠条去李四家换一张自己写的欠鸡1只的欠条，然后拿回欠条后撕掉，债权与债务关系消失，社会上的欠条萎缩。
这就是社会上欠条就是货币的雏形，例如港币上印刷有凭票即付字样和发行货币的银行名称。
因此，货币是一张欠条，这是对于欠条的书写者来说的，或者是对于货币的发行者来说，是一张欠条，而持有欠条或者货币的人，对他来说，则是财富，可以用于经济交易中。
这里的关键是。
1.货币必须由发行者，也就是欠条的书写者。当前的流通货币都是由央行发行。
2.货币的发行者，也就是欠条的书写者家中，必须由相应的储备资产。例如养鸡户写出的欠条，家里必须由储备鸡，否则他人凭此条来取鸡，则无法支付，会违约导致养鸡户的欠条丧失信用，会被社会拒收。
因此，这是货币抛开计价工具，等价物，交易等属性外的最重要的两个属性。必须有发行方和该发行方必须由相应的储备资产。
可是我们再来看看比特币，请问比特币的发行方是谁？该发行方背后的储备资产是什么？
比特币在这里两者都不具备。因此，从最重要的货币属性来说，比特币根本不是货币。
我们可以继续深入。
前面这个例子中，任何农户都可以书写欠条，充当流通的货币使用，可以用户经济交换和交易中，甚至某人可以用10斤米和1只鸡的欠条组合起来去换一张鸭的欠条，再去养鸭户李四家兑换一只鸭。这里不考虑任何违约，就是这些欠条的发行者背后。都有相当的储备资产。
因此，从逻辑上来说，社会上的任何实物物资和服务，都可以充当货币使用，这实际上就是以物易物的标的所在。区别只在于交换的范围区别。
因为交换的原则，就是一般等价物的交换。这个是核心的基础和原则。
金银很长时期都具有流通货币的属性，就是因为金银具备这个一般等价物属性，很长时期内不会变化，同时也相对易于携带，但不便分割和鉴别，所以后来发展到金银货币和纸币的出现。
一般等价物，计价工具，易于携带，分割等等，都是货币表面上看来的属性，背后的属性就是货币必须有发行方，以及发行方背后必须有相应储备资产。
现在假如社会中突然冒出一个农户，说他有大量的白糖（原始社会的美味）。同时也书写了大量的白糖欠条去社会上流通，比价为1两白糖1只鸡，10斤米。1斤白糖10只鸡，100斤米，5只鸭。
假如社会认可他的欠条，这个冒出的农户我们暂借庞氏一名给他用，那么庞氏就可以直接用白糖的欠条去社会上兑换鸡鸭大米的欠条并直接去张三李四王五加支取鸡，鸭，大米等等。
因为白糖是社会上的奢侈物资，农户拿到白糖的欠条后，舍不得去支取白糖享用，他们准备积聚到过年时才去找庞氏兑付白糖。
因此，这个白糖欠条可以一直在社会上流通没有任何障碍。与其他欠条没有任何区别。
可是，这个庞氏家里，并没有任何的白糖储备。那么他随意发行欠条到社会上购买其他农户的物资，其实就是对社会上的一种凭空掠夺。记住，这是一种掠夺行为。
背后没有储备资产的货币发行，就是对社会的一种掠夺行为。
因此，比特币的性质，就完全等于这个庞氏发行的白糖欠条。虽然他可以有货币的计价工具属性，有一般等价物属性，有便于携带，分割和交易等等属性。但他背后没有储备资产，没有发行方。
因此，社会上的白糖欠条我们可以知道是庞氏发行的，还可以找到罪魁祸首，而比特币却找不到发行方，找不到储备资产。
现在庞氏突然凭空消失了，人间蒸发了。那么社会上所有的白糖欠条会怎样？废纸一张！
因此，最后是所有持有白糖欠条的人都是受害者，而不是交易过程中，过手白糖欠条的人是受害者。
因此，这个庞氏白糖欠条的受害者出现在未来，同样，比特币最后的受害者，也同样会出现在未来，当这个没有储备资产的骗局被揭穿的那一天，仍然持有比特币的人才是受害者。（交易过程中的损失不考虑在内）
到此，我们应该知道比特币是怎样的一个本质属性了吧。
比特币不是货币，因为他背后没有储备资产，只是一张庞氏发行的白糖骗条而已。
继续深入探究货币的本质是欠条的深层意义。
其实在我们看来很高大上的金融和经济并不复杂。我们只需要把复杂的金融和经济现象抽象为简单的模型，掌握他们的本质原理，然后再根据原理基于逻辑推演未来的金融和经济现象即可。
简单来说，经济其实就是交换，原始社会的以物易物交换，就是唯一最根本的经济活动。
在交换活动中，张三拎两只鸡，李四拎一只鸭去市场里，你情我愿后就可以完成2只鸡换1只鸭的经济交换活动。在这次交换中，你无法分清谁是买方，谁是卖方。交换活动中，也没有货币的出现。
货币出现后。我们用交易一词来概括上述活动。
交易活动中，买方持有货币，卖方持有物资产品，通过合适的价格完成交易，实现货币的支付转移。因此，这里，货币作为计价工具，作为交易的媒介，大大方便了以物易物的交换活动。因此，十分不方便两方的以物易物交换变成了2次，三方参加的以货币为交易媒介的经济交易。演变规则如：A甲物<--交换-->B乙物（1次交换） ----> A甲物<--交易-->B货币 A货币<--交易-->C乙物 （两次交易完成物物交换）
因此在这里，货币起到了不可或缺的作用，这也是金融与经济的连接点。
前面简单抽象经济的本质是交换。那么金融的本质是什么呢？
分析金融，主要是分析货币，而货币，其实本质是货物与钱币的交易，货币只要离开了交易，就没有存在的基础和价值。货币是天生为交易而生的。
因此，这里金融的本质是金钱的融通，流通，也就是说，通过货币，刺激经济交易活动频繁。
经济活动交换的目的是为了消费，满足生存和生活需求。一旦需求旺盛，则可以刺激生产。金融货币的出现，大大方便了经济交换活动，能刺激生产，刺激生产力和生产技术的提高。假如不能理解交换和交易的区别，哪就请思考一个问题，假如某人养了一群牛或者其他无差别的一般劳动时间足够大的其他物品，如何与别人完成交换？
因此，金融和经济的本质就抽象为极为简单的两句话。
经济的本质就是交换和交易。金融的本质就是金钱的融通和流通。（我们当前社会把金融玩成了金钱的融资，暂且不深入讨论）
继续深入思考！
货币的本质是一张欠条，欠条的背后有发行方和储备资产，这是两个核心的关键因素。而欠条一旦流入社会，则可以充当货币使用，可以大大方便社会的物品交换的经济活动。
下面所附的图片，就是凭票即付的欠条和一些货币上凭票即付的标注字样。证明货币与欠条的渊源颇深。也需要我们深入思考货币是欠条，但高于欠条这个本质内涵。
首先提问，港币上写的凭票即付背后，付的是什么资产？就像昨天说的，养鸡张三写的欠条上是“凭票即付鸡一只，张三字”，而养鸭的李四写的欠条上是“凭票即付鸭2只，李三字”
那么人民币呢？人民币上虽然没有“凭票即付”这几个字，但实际上含义一样的。
根据我前面推演的思路。人民币的发行方是中国人民银行，也就是我们所说的央行，那么央行储备了什么资产？
央行的储备资产里，曾经长时间约90%的规模是外汇，其次是黄金和国债。
因此，人民币凭票即付背后的东西，就是外汇。
我们可以转换一个逻辑作如下推演。
我们假想有某个大机构从美国拿来了4万亿美元，存到央行这个中国最大的银庄里，然后中国人民币银行给这个人按汇率1:7变成28万亿人民币的银票。因此，这里是28万亿人民币代替了4万亿美元在中国市场上流通。人民币其实是美元的代换券。
也可以理解为人民币是一张中国人民币银行发出的欠条，100元人民币的欠条上写着，“凭票即付美元14.2857美元，中国人民银行为此背书"字样。全社会28万亿的人民币基础货币，是由央行的4万亿美元来为此背书的。
因为央行不对外发生业务，是通过商行进行的。这个不探讨细节过程。因此，随着我国外汇储备由4万亿降低到3万亿美元时，我国的外汇占款也相应萎缩了5.7万亿人民币，也就是上，社会上的部分欠条去央行要求兑换储备资产，有5.7万亿人民币的欠条被央行收回，撕掉和注销掉了。请大家不要怀疑这个过程的真实性。
前面探讨了央行与基础货币这个凭票即付背后的真实逻辑。
那么就下面就十分有必要接着探讨商行和居民及机构存款背后的凭票即付逻辑了。
我们都知道，部分准备金制度下的商行通过信贷，是可以派生货币的，如何理解派生货币这个货币形式与储备资产与欠条的联系？
我们把一笔金钱现金1万元存入银行，银行会给你开出一张存单，其实，这张存单就是一张欠条，代表银行欠你1万元，上面其实写着"凭票即付人民币1万元，中国银行为此背书”等字样，我相信你们不会拿着中国银行的存折去工商银行取钱，因为这张欠条的发行人是不一样的。
昨天还有人跟我反驳，货币是可以不要发行人的。不要发行人，你去找谁要钱？你找谁去要储备资产？
而这里中国银行的储备资产，就是你的1万元现金。
这里并没有什么特殊之处，与前面的央行储备美元，发出人民币欠条，和古代的银庄储备实物白银，然后发出银票欠条，都是一样的道理。
而人民币欠条，银票欠条，都可以在社会流通，参与社会的经济交易。
必须要重点提醒一点的是，当前社会的金融银行系统，把金融二字，都玩成了金钱的融资。因此，大量的银行对外信贷，对社会提供融资。导致了货币大量派生，大量的派生存款导致了货币供应量M2大增，银行系统大量的存单发出去了，而存单就意味着一张欠条，而欠条背后必须要有储备资产。
那么这里，商行银行大量存单欠条的背后，储备资产是什么？这个一定需要重点考虑。
这里告诉大家，商业银行发出大量存单欠条的背后，也照样是有储备资产的，这个储备资产除了人民币基础货币之外，就是大量的对外信贷债权。
请注意重点。
债权，也可以是一种储备资产。这也就是我反复重点提过的，我国的准货币体系的本质是“债务为储蓄背书的原则”这个债务，主要是指商业银行的间接融资信贷产生的债务，储蓄，是指商行的大部分储蓄，并非全部，因为还有商行的准备金也为这个储蓄背书。因此，是商行的准备金储备资产加上对外信贷债权这两者结合，为所有的银行储蓄来背书负责的。
这就是我们国家这个准货币体系的本质。
下面我们回到前面。央行，央行在随着资本外流，外占萎缩，基础货币萎缩的前提下，需要补充基础货币，于是央行以SLF,MLF，逆回购等方式，增加对存款性公司债权约8.5万亿规模，释放了大量无主基础货币，而对存款性公司债权，成为了央行的储备资产。
这里，债权也同样可以是储备资产。这个在逻辑上并没有问题。
就像前面分析过的，养鸡的张三家里储备了100只鸡，那么他最多也只能发出100只鸡的欠条，但假如张三手上还有李四写的10只鸭的欠条，那么我们可以认为，张三家里储备了100只鸡，10只鸭，这在逻辑上并没有毛病。
前提就是所有的债务人，都不能违约。
但是一旦违约，就是三角债了。很负债的债务链条就会出现了。
因此，这个金融系统，只要债务不违约，那么一切OK，而一旦违约，甚至发生连锁反应，就是大问题，大危机。
其次最大的风险，就是资本外流，大家都拿欠条要求来兑换外汇。
我们会发现，央行发出的欠条是28万亿张1元欠条（这里是指基础货币），而商行发出的欠条是160万亿张1元欠条（这里指的是考虑派生货币后的货币供应总量）。这是不同的发行方所发行的欠条。
因此，我们是不能直接拿商行的存款欠条去跟央行要求兑换美元的。否则这里160万亿张欠条，而央行储备资产只有4万亿美元，约只能兑换28万亿张欠条的规模。
所以未来的金融风险，就是160万亿张存款欠条去商行要求兑换28万亿张央行的欠条（央行发行的基础货币），然后28万亿的基础货币兑换约4万亿的美元外汇（实际上目前已萎缩到3万亿美元了，这个不复杂考虑）。
所以，把握最重要的基本原则，央行的基础货币规模，才是分析的重点。假如社会160万亿的货币供应量欠条去商行要求兑换28万亿张央行欠条（实际上是23万亿准备金），因为商行的储备资产里，最多也只有23万亿准备金储备，其他的储备资产是债权，需要等其他债务人偿还债务后才能完成兑付。
一旦集中挤兑，商行必破产无疑。
这贴的重点是凭票即付背后必须有储备资产，同时债权也可以是储备资产。但是一旦债务危机爆发，将出现链式反应的三角债和多角债，犹如金融核弹爆炸。
目前中国社会融资债务规模约170万亿，已超货币供应量规模，170万亿的债务背后，意味着170万亿的债权和储备资产，也是信用的保证。
一旦中债危机爆发，大量债务违约，债权受损，储备资产缩水和消失，那个蘑菇云画面太美，不能不看，但看过之后，意味着死亡！
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