360借壳猜想-精准制导，说说你找壳的方法

是 否 +2 论坛币

k人 参与回答

经管之家送您一份

应届毕业生专属福利!

求职就业群

赵安豆老师微信：zhaoandou666

经管之家联合CDA

送您一个全额奖学金名额~ !

立即领取

感谢您参与论坛问题回答

经管之家送您两个论坛币！

+2 论坛币

我是如何从数千只股票中准确找到360借壳的江南嘉捷的

　　文/ 向小田 （微信公众号：iporeview）

　　周末我采访了一位专门做重组股票的私募基金经理Y。Y介绍到，他今年上半年已经重仓江南嘉捷（601313.SH），因为他判断这只股票最可能成为360借壳的标的。我很感兴趣，问他怎么做到的。他把思考的流程作了一番讲解。姑且不论他是否真的如此行动，但整个思考的过程，非常值得借鉴，而且这个方法论完全可以复制。我们在这里引用Y的原话如下。

　　本文干货十足，请大家先保存收藏，细细品味。未来亦可指导投资实践。

　　1、券商

　　第一个动作很关键。360自私有化开始，我就密切关注其投行是哪家。很早网上就传出，是华泰联合证券来做360项目。到3月份，天津市证监局还挂出一个辅导公告（如图），指出华泰联合证券是360项目IPO的辅导券商。

　　

　　当然这个IPO辅导是虚晃一枪，最后还是借壳。但这个基本上已经明确了，360无论是IPO还是借壳重组，财务顾问都是华泰联合，这个跑不了了。于是我想：如果360要借壳的话，肯定是要向投行问一个最熟悉的上市公司。那么，什么是华泰联合最熟悉的上市公司呢？一定是华泰联合保荐IPO过的。因为保荐过IPO，才对公司知根知底，门清，也和上市公司老板的关系如铁，毕竟是一起熬过了那么多日日夜夜，一起担惊受怕，一起喜极而泣的。所以我就把所有华泰联合保荐IPO的上市公司拉了一个清单（如图，截至2017年4月），扣除联合保荐的，共计88家。

　　

　　一下子从3000多家目标减少到了88家，范围大大缩小。

　　2、选择合适的壳标的

　　借壳的话，对壳公司有诸多要求，寻找合适的壳公司是借壳上市中最关键的步骤之一，关系着借壳上市的最终目的能不能实现。因此，这些要求都可以成为我们再进一步缩小范围的工具。

　　首先第一条：创业板不能借壳。我们从上表中把创业板公司全部剔除（表中用蓝色划出）。

　　第二条，壳公司的市值。对借壳方来说，壳公司的市值越小越好。因为壳公司市值大，将大大摊薄被借壳公司股东的权益。也就是说，找个小市值的能使得360股东的利益最大化。现在一般选择壳公司都是在20亿-30亿之间，为了防止一下子剔除太多，给自己留有余地，我们把范围扩大点，把市值50亿以下的保留，50亿以上的剔除。毕竟，现在借壳找50亿市值以上的，那几乎没有。而且360这么好的优质标的，议价能力很强，绝对不可能去找一个大市值公司去借壳，让这么多人搭便车。（表中用褐色划出大市值公司）。

　　第三条，剔除国有企业。国有企业卖壳，过程审批很复杂，要取得实际控制人、国资委审批。360绝对不可能去找一个国企借壳，本来就是追求速度，不会自己给自己找这么多麻烦。我们看看剩下的公司里面，哪些实际控制人是国资。

　　香梨股份(17.22 -0.92%,诊股)：财政部。

　　云投生态(16.73 -1.12%,诊股)：云南省国资委。

　　南宁糖业(10.45 +0.67%,诊股)：南宁市国资委。

　　南纺股份(15.29 +0.92%,诊股)：南京市国资委。

　　贵糖股份(7.47 +0.00%,诊股)：广东省国资委。

　　这些全部剔除（红色部分）。

　　第四条：过去到处卖壳，各种重组，历史沿革复杂的，剔除。这里就把ST山水剔除了（紫色部分）。

　　第五条：刚刚上市的，不可能借壳。一般来说，上市不满三年，几乎不可能卖壳。一方面，上市不满三年，大股东限售股都还没解禁。一方面，上市时间不长，很多上市公司还没沦落到要卖壳的地步，即便是经营不善，很多大股东都有这种想法：扶我起来试试，我还行。

　　当然，也有个案，所以我们这里为避免误伤，缩小范围，先剔除上市不满2年的。（绿色部分）

　　第五条：刚做过再融资/增发的，或者以前就重组成功过的，或者近期重组失败过，不适合做壳。

　　刚做过融资，账上一堆钱，或者重组过，引入了一群股东，还把股本扩大了。这样的标的是不是当壳的。我们看了一下，有哪些呢？

　　东方银星(27.36 +1.33%,诊股)：2017年刚卖壳。

　　友邦吊顶(55.39 +1.48%,诊股)：2016年7月增发。

　　宝馨科技(8.46 -0.24%,诊股)：2014年已经重组过，收购了新资产，换了新实际控制人。

　　华斯股份(11.52 +0.17%,诊股)：2016年11月增发。

　　双箭股份(9.83 +0.00%,诊股)：2016年2月增发。

　　林州重机(5.14 +0.39%,诊股)：2015年7月增发。

　　立霸股份(24.71 +1.44%,诊股)：2016年8月跨界重组重组失败。（批注：这家也是潜在壳标的，未来可能还会重组，但作为360借壳的标的可能性就很小了）

　　长高集团(6.98 -1.41%,诊股)：2016年7月收购资产重组失败。

　　三维工程(7.29 -0.14%,诊股)：2016年8月发行股份收购资产重组失败。

　　这些全部标注黄色部分剔除。

　　图是我们剔除的结果。

　　

　　这样我们就只剩下了4家公司，分别是乔治白(8.66 +10.04%,诊股)、双象股份(14.39 -0.90%,诊股)、江南嘉捷、奥特迅(19.43 +1.83%,诊股)。这4家公司，市值小，而且自IPO以来没有在市场上融过资金。

　　3、进一步分析

　　上市公司或其控股股东被处罚，也会让壳失去吸引力。2016年，双象股份将工业废渣交给他人处理，后被丢弃于路边，被无锡市法院罚款500万。

　　奥特迅2015年因董事长接受司法强制措施，没披露，被证监会立案调查。后被深圳证监局给予警告，并处以30万元罚款。按照重组新规，这种公司也不适合被借壳了。

　　这样就只剩下了乔治白和江南嘉捷两家公司，一家在温州、一家在苏州。

　　这两家都可能卖壳，书面分析只分析到这里。其实，再筛选一下就很简单了（网上流传的雇人跟着周鸿祎，看他出差到哪里比较多，不管是不是真的，这个想法就很有意思。具体我怎么做的，在这里不说太多）。现在真相出来了。乔治白虽然不是借壳标的，但是也可能成为其他资产借壳的潜在选项。

　　我就是这样选到江南嘉捷的。

扫码加我 拉你入群

请注明：姓名-公司-职位

以便审核进群资格，未注明则拒绝

分享0 收藏0 回帖

关键词：360 借壳上市 分析 思维