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非理性和有限理性都是对经济学的基本假设“理性人”的修正,理性人的假设显然是种过于严格的假设,如同物理学中的绝对真空。以此为基点而得出的理论经常会同现实发生偏差自然不足为奇。人们逐渐认识到了其中蕴含的问题,于是就有了有限理性和非理性理论的补充。两者中有限理性提出得较早,在20世纪四五十年代就对此有了较为充分的认识,而非理性则是到20世纪80年代才慢慢开始研究、传播,在近年渐成主流(但还没有成为主流)。
有限理性和非理性是从不同的角度论述人并非“理性人”。顾名思义,有限理性是指人的理性是有限的,人获取、处理信息的能力有限,得到正确认识的能力有限。这主要是从人的认识能力和获得认知的成本角度来讲的。有限理性和制度经济学中的交易成本、信息经济学中信息不对称、不完美等概念有着明显、自然的联系。而非理性是指人的行为并非完全由理性支配,情感、直觉等因素也扮演了很重要的角色。可见,两者说的不是同一回事。
但有限理性和非理性也有着内在的联系,两者互为补充,可以对市场机制的不完美之处有着更充分的认识。如果人的理性只是有限的,除了会造成些交易成本、会导致人之间的博弈外,其实问题不是那么严重。按照有限市场假说,即使人不是完全理性的,但是只要人的理性没有系统性偏差(比如有人乐观、有人悲观就可以互相对冲),或者即使有系统性偏差,但有套利行为,最终的结果是市场仍然有效。但非理性理论进一步否定了这一对市场机制的辩护,由于人行为的非理性因素,完全可能出现系统性偏差,而且这种偏差出现时往往是雪崩式的,不能通过套利纠正,市场是会失效的。
举个例子说明下,比如股市中某种股票价格大幅下跌,已经低于其内在价值了,按有效市场的理论,这时候应该有悲观的人抛售,但也会有乐观的人去买,或者会有套利者见有机可乘,趁机大手扫货或者买入看多期权,股价会回到合理位置。但按非理性理论,这时候往往可能由于恐慌心理出现集中抛售,而那些做多的人即使是正确的,但他们的正确认知就是兑现不了,为了在股市中生存下去,他们说不得也要反手做空了。一直要到市场中的非理性情绪慢慢散去,理性才会起作用,股价才可能慢慢回升。显然,市场中的实践告诉我们,有限理性和非理性描绘的情景都发生过,两者结合起来才是更好的认知。
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