畸高的市盈率,大幅波动的股价,批量生产的亿万富豪,勇于火中取栗、刀口舔血的股市淘金者……如此等等之种种画面,构成了深圳创业板的一片热热闹闹和风光无限。同时,这也让其竞争对手上证所心急火燎。正是在这种背景下,催生上海国际板的鼓点开始更加密集和响亮起来。
11月16日,上证所宣布,将于11月23日推出新一代交易系统。“上证所启动新交易系统,预示国际板渐近。”众多市场人士立即对此作出这样的解读。而上证所有关负责人也含蓄地表示,新系统技术接口将方便未来国际国内各类参与者接入。
六大细节最受关注
11月初,上证所副总经理刘啸东透露,境外公司在国内发行上市的规则正在制定中,但对于具体细节语焉不详。11月18日,在出席2009移动通信亚洲大会及2009国际LTE论坛时,中移动总裁王建宙表示,有关中国移动在上海国际板上市事宜正在推进,筹备工作已启动,希望监管部门尽快落实细节。一时间,国际板的细节问题成为持续的焦点。
那么,具体有哪些细节是业界所关注的呢?综合来自各方面的信息显示,国际板的上市公司选择标准、所采用的会计制度、关于保荐人的安排、上市公司的定价机制、所募集资金能否出境、挂牌形式等六大细节是关注焦点。
对于国际板上市公司的选择范围,红筹股被认为是最有可能进入候选名单的一块企业资源,具体包括中移动、中海油、中国电信等。据悉,接纳红筹股回归是国际板的重要功能之一。除了红筹股之外,国际跨国公司也非常积极,汇丰控股、东亚银行、星展银行、通用电器、纽交所等纷纷表示希望能在上证所国际板上市。
面对急吼吼冲向国际板的企业,刘啸东表示,境外企业到国际板上市,首先要考虑该企业是否有中国内地业务,如果只为融资而来则很难符合上市条件。
11月18日上午,上海发展研究基金会秘书长乔依德在接受《华夏时报》记者采访时表示,目前提出要到国际板上市的国际化公司中,大多数是在中国内地有业务,并正在准备进一步扩大中国内地业务的企业。例如,汇丰银行、东亚银行等都要在中国内地增加营业网点,这意味着需要大笔资金。
“由于中国内地在资本项目下仍没有完全放开,因此,境外企业在上证所国际板上市所筹集的资金,在开始阶段估计要投在国内,否则会面临法律障碍。”乔依德说,“当然,从远景看,将来也可以投到海外,这样还可以减轻外汇储备过大的压力。”
合资投行的盛宴
至于国际板上市公司的保荐人,则肯定必须是持有国内投行牌照的券商,既包括内资券商,也包括合资券商。业界人士认为,在抢夺国际板的上市公司项目时,高盛高华、瑞银证券等合资投行会更有竞争优势。
“合资券商在人脉资源、人才储备等方面的准备将更加充分,如果连外语都不过关,怎么做项目呢?”乔依德说。除已有的合资投行外,大摩、野村、瑞信等也都在加紧筹备新的合资投行,而国际板则将成为这些合资投行所瞄准的一块大蛋糕。
在上市费用方面,与主板相比,国际板上市公司的费用会高一些,但与美国等发达国家的市场相比,则又会显得便宜。因为国际板上市公司的承销工作要比主板上市公司繁杂,这些主要是人工成本。不过,中国内地的人工成本总体上仍比美国、中国香港地区等低很多。
据悉,国际板会计报表可能是以“国际准则报表+对比中国准则调节表”的方式披露。对于国际公司来说,如果要准备一套完全按中国准则编制的报表,成本十分昂贵。因此,可以采取按国际会计准则编制财务报表,然后再加一个调节表,列出按中国准则编制披露所不同的主要财务指标。