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雷达卡
投资建议：在2016年12月的《寻找AI+淘金热中的卖水人》报告中已经指出，AI芯片是人工智能淘金热中的卖水人，而人工智能革命也将引起芯片业格局的重新调整。站在当前时点上，认为，人工智能已成为半导体行业最重要的增长动力。AI芯片市场规模将从2017年的20亿美元，年均增长90%到2022年的490亿美元。训练市场已率先起步，但推断市场、特别是边缘推断将随后爆发。推断芯片/内臵单元的市场规模将年均增长116%，其中，部署于消费电子、自动驾驶汽车、安防设备、物联网设备等边缘设备上的推动芯片市场规模将年均增速123%。GPU的市场份额将从2017年的70%下降到2022年的39%，其主要增长动力将从数据中心算法训练，转移到自动驾驶汽车。而FPGAs和ASICs将崭露头角，占据边缘推断市场。科技巨头和系统集成商的前向一体化，以及众多创业公司的努力，将使AI芯片市场从一家独占转为呈现群“芯”闪耀之势。此外，AI芯片的发展还将推动晶圆代工、存储芯片、ODM和半导体设备的需求。
理由：中国在数据、人才、资本、政府支持力度等方面的优势，使很多人期待中国在人工智能上可超越美国而领先世界。当前，中国在人工智能上的创业投资和专利数量确实已超过美国，脸部识别、汉语的语音语义识别和机器翻译等算法也全球领先。而在AI芯片上，中国正在快速追赶。AI芯片可成为中国集成电路产业突破美日韩技术包围圈的战略领域。当前中国AI芯片投资热情高涨，除了寒武纪、比特大陆等致力于云端芯片以外，大部分公司都以边缘推断为目标市场。其中，在安防专用芯片上，预期中国公司最有实力取得先发优势。海康等安防龙头在向上游芯片拓展时，优质人才的获取和激励机制至关重要。而对于平台型创业公司而言，在安防市场上获得“第一桶金”之后，还需积极探索家用机器人、工业物联网等下一个蓝海市场。
风险：继续看好英伟达在数据中心和自动驾驶领域的广阔增长前景，继续跟踪赛灵思在5G和数据中心加速器上的拐点临近。此外，ASML、Orbotech等半导体设备商，台积电等晶圆代工，美光、三星电子等存储芯片，博通等ODM商都将受益。中国方面，关注海康威视和中科曙光，以及比特大陆、寒武纪、地平线、深鉴科技、异构智能等创业公司。
20180314-中金公司-中金公司主题研究：人工智能芯片的中国突围.pdf
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