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楼主: tom_lv1
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[股票] 股票价格前复权与后复权的区别 [推广有奖]

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tom_lv1 发表于 2018-3-16 09:23:14 |显示全部楼层 |坛友微信交流群

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                    股票价格前复权与后复权的区别

                             于德浩

                            2018.3.16

股票价格的除权除息,前复权与后复权,对于查看资本的收益是不大一样的。当然,对于一年以内的短期来看,两者差别不大;但是,对于十年的长期来说,后复权才能更准确反应资本的收益状况。不过一般来说,为了计价方便,以及满足投资者短线看盘习惯,证券行情软件一般都是默认“前复权”的除权除息价格。

先说一下什么是除权除息。一般来说,股票都是要分红的,尤其是正规的大企业的优质股票。比方说,工商银行及贵州茅台这类的企业每年都会现金分红的。举例,股票的初始价格10元,每年现金分红1元;9年后,股价还是每股上涨到了20元。整体的资产变化,初始资产是1股10元;末期资产是1股20元加累积分红9元。所以,资本的九年总收益就是

(20+1*9)/10=2.9倍。

后复权的算法。股票初始价格10元,保持不变;最后股票价格20元,变为20+9=29元。故后复权的计算总收益是,29/10=2.9倍,与实际总收益一致。

前复权的算法。股票初始价格10元,变为,10-9=1元;最后的股票价格20元,保持不变。股前复权的计算总收益是,20/1=20倍,显然大大夸大了实际收益倍数。在证券公司的股票行情软件中,我们就发现股票“前复权”报价,会使得十年前的股价变成负数。

所以说,在统计股票价格变化的历史数据时,我们应该使用“后复权”报价才更合理。

当然,对于股票仅是除权的操作,“前复权”与“后复权”的收益计算结果是一致的。举例,股票原价10元,一年后上涨为20元,送红股10送10,这就相当于拆股一拆二。这样,股价就除权为20/2=10元。又一年后,股价又翻倍,从10元变成现价20元。

显然,对于股票的真实收益,第一年翻一倍,第二年又翻一倍,总计是1*2*2=4倍收益。

对于“后复权”计算总收益情况。期初股价10元,保持不变;期末股价20元,变为20*2=40元。所以,总收益就是40/10=4倍,与真实收益一致。

对于“前复权”计算总收益情况。期初股价10元,变为10/2=5元;期末股价20元,保持不变。所以,总收益就是20/5=4倍,也与真实收益一致。

更精细的看,“后复权”实际是一种红利留存的先验假设,实际是要比“红利再投资”的真实总收益少。比如,股票原价10元,一年后股价上涨到20元,现金分红9元。此时,除息后股价是11元。第二年,股价再翻番,上涨到22元。

如果是“红利留存”,那么最后总收益就是(22+9)/10=3倍。如果是“红利再投资”,即9元分红买成0.8股,那么最后总收益是1.8*22/10=4倍。现实生活中,红利再投资是更常见的情形。

对于,后复权的除息计算。期初投入10元,保持不变;期末市值22+9=31。所以,总收益就是31/10=3倍,这与“红利留存”一致,比“红利再投资”要少1/3。

对于,前复权的除息计算。期初10元,变为10-9=1元;期末市值22元,保持不变。所以总收益是22/1=22倍。正如上文指出,这个是严重夸大真实收益,这样统计数据是错误的做法。


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gzkhrh 发表于 2018-3-16 14:29:55 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
看晕了

使用道具

jamesbing 发表于 2019-1-5 21:53:01 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
很好!感谢。

后复权的价格=(目前每股股价+历年每股股息)

且复权只受分红影响,不收拆股影响

使用道具

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