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我国自动挡占比持续提升，但自主品牌较之仍有较大差距。近年来，自主品牌乘用车凭借性价比优势市场认可度逐步提升，变速箱作为整车的核心零部件，占整车成本10%左右，也是能够体现整车品质的看点之一。消费升级趋势下，自动变速箱渗透率持续上升，自动挡车型占比由2010年的29.1%提升至2017年的50.97%。根据智研咨询，从全球范围来看，自动变速箱占据超50%的市场份额，尤其在北美地区更逼近95%的市场份额。而从我国情况看来，尽管自动变从整体上渗透率已有所提升，但同发达国家仍有差距，尤以自主品牌为最，自主品牌中自动变速箱渗透率仅为26.93%，仍有很大的上升空间。
图表1：自动变速箱在自主品牌中渗透率仍较低（2016年）
受益产品升级，自主品牌自动变速箱渗透率逐步提升，开启变速箱发展新空间。为了探究我们基于相关假设对未来自动变速箱的市场空间进行估测：
假设1：2017年我国合资品牌乘用车销量达1369.43万辆，渗透率达76.7%。假设未来两年销量增速为5%；
假设2：2020年合资自动变渗透率达到80%，CAGR达1.44%；
假设3：2017年我国自主品牌乘用车销量达1085.67万辆，渗透率达27.8%，假设未来两年销量增速为6%；
假设4：2020年自主品牌自动变速箱渗透率达到50%，CAGR达21.6%；
假设5：2017年我国合资品牌乘用车搭载自动变速箱均价为1万元；
图表2：国内自动变速器市场容量测算
变速器行业预计将长期处于卖方市场，自主变速器加速追赶外资。依据我们的估测，自动变速箱2020年的需求量近2000万台，市场空间超1900亿。根据产业研究院预计，2020年我国自动变速箱产能预计将突破1600万台，市场仍有400万台的缺口，市场仍将处于卖方市场；另一方面，可以看到自主品牌自动变速箱快速发展，尤以CVT和DCT为最，叠加自主变速箱产能水平进入快速爬坡阶段，规模优势显现，市场潜力巨大。
图表3：2020年，国内自动变速器市场容量测算
外资供应商逼近产能红线，带来国产化新机会。随着一线自主加速向上，中高端车型加速推出，对于自动变速箱的质和量都提出了更高的要求。目前自主品牌依赖外资自动变速箱依然普遍，但供应商产能红线已逐步显现，如广汽GS8自2016年10月上市以来，销量迅速爬坡，月销量屡屡破万，而2017年5-9月受制于爱信6AT变速箱供应不足，订单无法交付形成真实销量，传祺GS8销量骤降至7000台，历经4个月才重回万级销量。核心零部件受制于人也让整车厂重新审视变速箱供应问题，打破外资对核心零部件的控制，未来自主自动变速箱的装配率有望迎来新机会。
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