20180515【充实计划】第708期

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学习和投资心得：
投资的过程就是一个不断学习行业和公司，学习市场变化以及不断审视自己的过程。过去学了什么不是特别的重要，而是要始终保持对事物的好奇心、终身学习的思想和谦虚谨慎的态度，这样也只是具备做好投资的可能性，不必然确保能做好投资。值不值得投资，切记要先高清楚你能承担什么样的风险。单一的印度市场我关注不多，从总体上来看，我不喜欢投资市场制度不完善的国家。大家最近关注印度市场肯定是因为印度市场近期的表现不过，这些国家肯定会有一波一波的行情，这些行情既包括上行，也会包括下行。发展中国家整体在未来的预期回报几乎会比发达国家高，但是波动性也会很高，所以均值回归这一道理，我们要切记。从全球资产配置的角度，我建议大家投资发展中国家的整体指数，而不是只投资金砖四国或者是印度。从资产配置的角度，我们说有股票类，实物类和债券类这3大板块。我的观点是，如果你做资产配置（我觉得大部分投资人其实都需要做），这3大类你都得有头寸，这样才能构造一个比较均衡得配置模型。如果说有哪些值得关注的配置地区的话，我自己关注的大地区也就是3个：美国市场、除美国以外的所有发达国家、大中华。这里面的话，如果看估值，还是大中华地区偏低。如战术的角度来看，我建议标普指数、国际发达国家市场指数加上沪深300指数一起配置。做资产管理和做资产配置，不进行主观人为的熊牛市判断，而是通过系统性的方式来平滑熊牛市对策略的影响，我个人来说，更偏向于跟随大势走，也就是做到牛市不（完全）错过，熊市（尽量）跑的快。如果你看回标普过去100年，那就是一个完完整整的大牛市。所以与其判断牛市、熊市，你都要做投资，关键是要做好风险控制和合理化投资预期。对于个人投资者而言，如果看好行业的增长，买入指数基金或者运作较好的主动型行业基金都是比较不错的选择，如果您对个股有较深的了解，并明白估值体系，也可以在合适的心理价位买入质地较优的个股。一是在投资前要做好研究工作，要在医药行业中选择高质量的公司，尽量避免黑天鹅事件；二是尽量以好的价格，至少不高估的价格购买股票；三是在构建组合的时候事前考虑可能的回撤，综合考虑组合中各投资标的可能的预期收益和风险，尽力将组合整体可能的回撤水平控制在可以接受的范围；四是随时根据变化，如政策、公司的报表和报告、新闻等各方面信息调整组合结构，将组合里的股票保持在较好的性价比。

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