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PTA 产业链利润向中下游端转移。近几年随着PTA 产业链的不断发展，行业上下游加工利润随着PX、PTA、聚酯端供需改变发生了较大的变化，（1）2009-2011H1，PTA 供不应求，上端PX、PTA 加工利润较为丰厚，下端聚酯和涤纶长丝利润受到挤压。（2）2011H2-2014H1，由于 2011 年、2012 年是PTA 的投产高峰，2012 年PX 产能也出现了增长，PTA 供过于求导致PTA 加工利润受到挤压。（3）2014H2-2017 年，2015 年和2016 年PTA 和聚酯产能几乎无增长，随着2015 年PX 的投产，PX 端加工利润也受到压缩，整个产业链的利润都维持在较低水平。（4）2018-2020 年，预计PX 大量投产，PTA 增速低于聚酯的增速，PTA 景气周期将有望达到高点。
技术路径多元化，“氧化+精制”两步法工艺成为主流。当今PTA 技术发展以降低投资、减少物耗能耗、提高产品质量为核心，发展趋势是生产系列大型化、工艺流程简化、装置布局紧凑，工艺操作低温、低压，以及环保设施强化等。当前世界上最主要的PTA 技术专利商有：BP（原Amoco）、INVISTA（原属ICI，后归Dupont，再独立为INVISTA）、Mitsui（三井化学），还有以BP 技术为蓝本发展起来的诸如Mitsubishi（三菱化学）、Daw Chemical（原属INCA，后被Daw 并购）。其中，BP 生产技术的市场占有率为最高。
PTA 装置具备规模经济性。由PTA 装置运行可变成本曲线可以看出，大规模装置具备规模优势。根据生产运行测算，PTA 装置在百万吨级比几十万吨级的能耗和醋酸单耗有明显节约，产能越大，相应的单吨加工成本越低。当PTA 价差低于700 元/吨时，老厂基本已经逼近盈亏线，而对于生产能力较小的企业，受规模效应限制，本身物耗、能耗较高，亏损会更加严重。近几年开车运行的百万吨级装置，采用最新工艺技术，加工成本大约为400～600 元/吨，在目前价差区间下盈利良好。对于年产200 万吨装置，加工成本约为550-570 元/吨，年产140 万吨装置，成本约为600 元/吨，年产70 万吨及以下的装置，成本在730-900 元/吨。目前主要PTA 工厂中，逸盛和恒力的加工成本相对最低。
历经十年沉浮，供给侧改革后迎来新生。PTA 市场主体以民营企业为主，中石化系统为辅，一般PTA 产能投放周期为2 年左右。回顾过去10 年的历史，PTA 行业经历了大扩产能利润下降，甚至行业亏损，随后去库存，产能出清的痛苦历程。2016 年下半年开始逐步回暖，根据我们对行业供需格局的分析，2018-2020 年期间，PTA 行业有望迎来一轮景气高峰。
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