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短线观点：美元空头们失算了？ 英国《金融时报》 珍妮弗•休斯
许多交易商眼中美元与股市之间那种甜蜜而牢固的联动关系，是否已然结束？
自雷曼兄弟(Lehman)破产以来，股市反弹所体现出的市场风险偏好，一直与美元的疲软联系在一起，因为投资者放弃了安全的美元资产，转而持有风险更大的股票资产。反之亦然：当股市下跌时，“抛股票买美元”的交易，为美元提供了喘息之机。
但上周五，美国就业数据出现惊人改善的消息公布之后，股市和美元双双走高。这是一种经典的宏观经济反应，将美元与美国国债收益率挂钩——投资者认为，该数据可能意味着美联储(Federal Reserve)加息的时间会早于先前的预期，由此推高了国债收益率。
在昨日交易中，美元甚至延续了涨势，但投资者仍无法确定，上周五的美元表现是一个例外，还是一种新的货币联动性的开始。与“一个新时代已经到来”的观点相反，有人认为，上周五的就业数据可能只是让18个月来最看空美元的外汇市场乱了阵脚而已。
认为出现了一种新联动性的理由是，目前的“股市涨美元跌”关系本身可能是一种反常表现，美元和股市之间并不存在明确的长期联系。如果说有什么联系的话，美元和利率之间的联系更强。
外汇市场不同于其它市场，因为它作为支付体系的一部分，并非所有交易都体现投资者的观点。当人们尝试着为这数百万笔交易找到某种一致的描述时，那种迎合市场情绪的动人“故事”——比如眼下的这种——会受到追捧，而且能够自行产生动力。
上周五或许不是“股市/美元”关系的终结，但市场对于加息时机的日益关注，意味着要想延续抛售美元的势头，鲜血淋淋的美元空头可能需要编造出一个新的故事。
译者/功文

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美圆想坚挺比较难