发帖
雷达卡
C 公司为一家高科技公司，该公司过去三年平均每年的收益增长率达到 40％，预计该公司在未来 5 年内每股净收益将以 35％的速度增长，从第 5 年年末开始，公司收益增长率将从 35％线性规律下降到第 10 年年末的 6％，从第 10 年年末开始，公司将一直保持 6％的净收益增长率。公司的各阶段参数变量数据如下：
1、当前收益和红利
l 2001 年每股收益＝1.00 元
l 2001 年每股红利＝0.20 元
l 各阶段公司的无风险利率＝1.58％
l 各阶段公司的风险溢价率＝16.67%
2、超常增长阶段
l 超常增长阶段的时间＝5 年
l 超常增长阶段预期增长率＝35％
l 超常阶段公司的 β 值＝1.80
l 超常增长阶段红利支付率＝20％
3、过渡阶段
l 过渡阶段的收益增长率、红利支付率、β 值等均从超常增长阶段的数值以线性变化到稳定增长阶段的相应数值；
l 过渡增长阶段的长度＝5 年
4、稳定增长阶段
l 稳定增长阶段的预期增长率＝6％
l 稳定增长阶段的 β 值＝1
l 红利支付率＝80％
试估算 C 公司的价值？（20 分）
京公网安备 11010802022788号
