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XYZ 公司现在支付 1 元股利，分析师 A 预测该公司股利未来永久增长率为 6%；分析师 B 认为该公司股利未来三年会维持 20%的增长水平，第四年开始下降为 6%水平，并保持到永久；分析师 C 同意分析师

B 对 XYZ 公司股利未来三年 20%的增长率水平和长期增长率 6%的预测，但是他认为股利增长率并不是在第四年突然从 20%降低到 6%，而是在四年之内线性下降。XYZ 公司要求回报率为 12%。

1） 根据 Gordon Growth Model，计算 XYZ 公司的内在价值。

2） 根据两阶段股利贴现模型，计算 XYZ 公司的内在价值。

3） 根据 H 模型，计算 XYZ 公司的内在价值。

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关键词：股利贴现模型 股利增长率 长期增长率 公司股利 内在价值