外汇贮备增加与央行货币发行

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就中国目前的现状看，存在大量的贸易顺差，每年央行增发一定的货币量。中国现在实行的是强制结汇政策，即外汇最终基本上由央行购买持有。而央行可通过其本身向银行提取的基础货币，即准备金来购买；同时央行本身也具备增发钞票的能力，那么为什么银行不通过准备金来购买，而是通过增发钞票来购买呢？还是说央行两种方式都采取了，只是根据对货币管理的需要进行灵活处理？毕竟，央行增发钞票，有造成通货膨胀的可能性，而反通货膨胀从某种程度上讲，可能是央行实行货币政策的一个最终目标。感觉有点矛盾。请指教，回答时烦请讲明理由，非常感谢

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关键词：货币发行 央行货币 通货膨胀 基础货币 货币管理 外汇 央行 货币发行 贮备

银行准备金所有权是属于银行的,只是出于制度安排存放在央行.
外汇结汇是个人或企业将外汇卖给央行,所以必须由央行直接购买,也就是增发基础货币.基础货币转账到个人手中后再存入银行,从而进入流通领域.

央行确实需要控制通胀,因此,采取了各种方式对冲这些基础货币的影响,比如调整准备金率,比如发行各种央票等.

“银行准备金所有权是属于银行的,只是出于制度安排存放在央行.
外汇结汇是个人或企业将外汇卖给央行,所以必须由央行直接购买”如果这么说的话，那么个人的存款放在银行，其所有权也是属于个人呐，银行却是可以拿去放贷创造利润的，也就是利用了存款的使用权。所以我还是有疑问，为什么央行就不能有类似的操作，央行对准备金部分是给利息的吧，给商业银行放贷款也是收利息的，其操作上与商业银行的操作从这点上看也是一样的。如果央行如此操作的话，也是很方便的啊，咋就不能这么干了呢？如果没有其他考虑的话，我想很多人都不排除这种做法吧？继续请教，谢谢回答

存款准备金是要用来保证客户提取存款和资金清算需要的，本来就不多，央行不能挪用。挪用了商业银行就玩不转了。

嗯，看来主要的问题还是准备金与存款比例的问题，就目前金融机构14.5%的准备金率，其创造的存款数额7倍左右，确实有需要将这部分作为防范挤兑风险的保障。但估计是个量的问题，所以增加的货币才需要回笼。简单举个例子，假如x8年贸易顺差100亿，则可能需要增发100亿，同时发行央票100亿回笼。x9年顺差200亿，则只需增发货币100亿；若x9年贸易顺差还是100亿，估计就可以用原来的回笼的100亿钞票购买外汇则可吧，不需要再重新增发货币了。但如果这样可行的话，由于增发货币所导致的通货膨胀隐患则可在这样的操作中消除，但为什么就近年的情况看，都有关于由于外汇增发货币而导致流动性过剩的说法呢？请请教

另外再补充个类似问题，就是央行购买国债的时候，用的是不是准备金，还是一样靠增发货币来满足。有人说靠的是准备金，如果这样的话，那么购买外汇是不是也可不用增发货币这个途径。假设购买债券只能用准备金，当****为了刺激经济增长增发大量国债，而如果货币当局需要实行同样的宽松政策，进行公开市场操作，买入国债，但如果这时候增加的货币来自准备金，那么准备金自然减少了，减少后的准备金是否能够保障提现的需要呢，如果不能够，那么则可能提高准备金率，这个时候也就将原先投入市场的货币收了回来。宽松的货币政策效果这个时候可能抵消，或者大打折扣。央行是如何避免这个问题的呢？还是我的猜测出现逻辑上的误区呢？请指教

风易水寒 发表于 2009-12-11 19:24
嗯，看来主要的问题还是准备金与存款比例的问题，就目前金融机构14.5%的准备金率，其创造的存款数额7倍左右，确实有需要将这部分作为防范挤兑风险的保障。但估计是个量的问题，所以增加的货币才需要回笼。简单举个例子，假如x8年贸易顺差100亿，则可能需要增发100亿，同时发行央票100亿回笼。x9年顺差200亿，则只需增发货币100亿；若x9年贸易顺差还是100亿，估计就可以用原来的回笼的100亿钞票购买外汇则可吧，不需要再重新增发货币了。但如果这样可行的话，由于增发货币所导致的通货膨胀隐患则可在这样的操作中消除，但为什么就近年的情况看，都有关于由于外汇增发货币而导致流动性过剩的说法呢？请请教

显然不行,比如发行央票100亿,回笼了现金,但当央票到期时,这100亿现金加上利息,还是要还给人家的.你如果把这100亿拿去购汇了,到时候用什么还,还不是要再度增发货币,一来一去效果是一样的.

此外,大量贸易顺差,一般也会带动国内投资和消费的快速增长,这些经济活动也需要增加货币供应量,因此,并不是结汇时增发多少货币就要回笼多少的.总的来说,央行的目标是使货币增长速度与经济增长速度相匹配,从而保持币值稳定.

风易水寒 发表于 2009-12-11 19:57
另外再补充个类似问题，就是央行购买国债的时候，用的是不是准备金，还是一样靠增发货币来满足。有人说靠的是准备金，如果这样的话，那么购买外汇是不是也可不用增发货币这个途径。假设购买债券只能用准备金，当****为了刺激经济增长增发大量国债，而如果货币当局需要实行同样的宽松政策，进行公开市场操作，买入国债，但如果这时候增加的货币来自准备金，那么准备金自然减少了，减少后的准备金是否能够保障提现的需要呢，如果不能够，那么则可能提高准备金率，这个时候也就将原先投入市场的货币收了回来。宽松的货币政策效果这个时候可能抵消，或者大打折扣。央行是如何避免这个问题的呢？还是我的猜测出现逻辑上的误区呢？请指教

央行购买国债,也是要增发货币而非使用准备金.
准备金只能用于商业银行清算及客户提款,专款专用,这是法定的.

楼主辛苦了，顶一个！

7# 起床
嗯，很感谢回答。看来央行的操作基本上是在保证了经济增长所需要的强力货币后，再根据该额度对多出的强力货币进行回笼。但回笼后是否能真的就是国内经济所需要的真实货币余额，是否有所增减，增减是否合适，则是得看央行本身的水平而定了。不过央票归还不归还感觉不是重点，如果归还后，觉得市场的货币余额大过目标，都可以继续发行央票的，这个应该没有特别限制的才对吧，感觉国家不会去降低货币政策的灵活性才对。