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在昨日由西南证券主办的“帆起西南,财富盛典——2010西南证券财富高峰论坛”上,经济学家许小年以《二次探底不可避免》为主题阐述了自己对中国经济的担忧,他表示,无论是美国还是中国都存在经济结构失衡问题,结构调整势在必行。
他认为,本次金融危机并不是普通的经济周期循环,美国由于过度借债,经济结构严重失衡,中国由于过度储蓄、过度依赖外贸,经济结构也严重失衡。美国的泡沫体现在房地产上,中国的泡沫则体现在实体经济的产能过剩上,各国都面临经济结构调整。危机前,中国大部分出口主要对美国,而美国的消费靠信贷支持,危机后美国收紧信贷,对中国的进口需求很难再恢复到危机前的状况。因此中国明年的出口会随着美国经济的复苏而增长,但不会到达危机前的水平。
投资方面,许小年表示,中国今年高速增长的投资明年不可能持续,因为今年的投资主要靠****部门主导,明年国家可投资项目并不多,产能过剩问题愈发严重,****投资很难持续高速增长。同时,央行明年的货币政策会适当收紧。随着坏账率在未来几年陆续出现,银行明年放贷也将会有所收敛。那么,经济增长就得靠国家的财政政策,因此,预计明年我国财政赤字将会大幅提高。
目前投资面临的主要问题是,国家投资并没有带动民间资本投资,乘数效应低。民间资本可投资项目太少,缺少更好的投资机会,资金无法进行实体经济,而进入了股市楼市,导致股市楼市的虚高。
许小年认为,明年消费会相对稳定。家电、汽车下乡等政策虽然也拉动农村消费,但毕竟农村购买力很低。而中国的城镇化进程可以很好地推动中国经济发展,而且有很大的潜力,但目前阻碍这一发展的问题是农民无法承担如此高的房价,如果不能长住在城市,就无法带动消费。而要推进城镇化进程就必须进行包括社保、医疗、土地等一系列的改革。否则,中国经济将会面临二次探底。
许小年针对记者的提问表达了自己对明年股市的看法,他认为,股市主要取决于经济基本面、市场流动性和投资者的心理。经济的二次探底也会导致上市公司盈利的二次探底,但明年市场流动性仍然会很宽裕,资金将会继续流入股市楼市,因此,靠流动性支撑的市场其波动会相当大。
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