“作死”的央行——强烈批评央行的货币政策 - 第6页

51楼

石开石 发表于 2018-12-20 08:40:36

央行连续三天逆回购净投放4000亿元流动性
2018年12月20日 07:43 来源：证券日报
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　　本报记者苏诗钰

　　12月19日，中国人民银行发布消息称，人民银行进一步增加流动性投放，市场流动性合理充裕。当日，央行通过公开市场逆回购操作投放流动性600亿元，本周以来已累计净投放4000亿元，保持了市场流动性合理充裕，银行体系流动性总量上升，市场利率走势平稳，昨日，DR007加权平均利率为2.67%，比18日下降2个基点。

　　苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙对《证券日报》记者表示，央行之所以有这样的表态，主要原因还是前期央行连续36个工作日暂停逆回购，市场利率也出现了一定幅度的回升，这使得市场对于央行收紧货币政策有一定的担心。此时央行这种表态，是为了安抚市场信心，特别是资本市场的信心，说明岁末年初央行将继续通过公开市场操作，满足市场的流动性需求，市场利率也将保持相对的平稳，市场担心的年末钱紧甚至钱荒的现象不会出现。

　　中信证券固定收益首席分析师明明昨日对《证券日报》记者表示，央行重启逆回购，年底流动性最紧的时点已过。在面临企业集中缴税、银行缴准和ZF债券发行缴款等压力下，央行于本周一重启已连续暂停36个工作日的逆回购操作，并在接下来的两天维持较大的流动性投放力度，三天内实现4000亿元流动性净投放。流动性投放效果很快显现，月中资金面在多重因素影响下的收紧压力得到缓解。

　　明明表示，政策关注市场波动，“六稳”仍是关键。央行连续三日开展大额流动性净投放缓释资金面收紧压力，并通过公开市场业务公告和新闻通知的方式向市场传达维持流动性合理充裕、货币政策取向不变的信号，稳定市场信心。

　　东方金诚首席宏观分析师王青昨日对《证券日报》记者表示，昨日反映银行间流动性状态的DR007加权平均利率回落2个基点至2.67%，表明短期市场流动性偏紧状态已有所缓解。不过，主要体现年末时点流动性状况的DR014仍高达3.04%，大幅高于近期平均水平，并有进一步冲高趋势，这表明跨年资金供需仍然偏紧。

　　从后续操作来看，中国银行国际金融研究所外汇研究员王有鑫昨日对《证券日报》记者表示，年内降准可能性较低。央行重启逆回购操作，更多是为了平抑短期资金需求，这也意味着年内降准的必要性下降。央行更希望保持松紧适度的货币政策操作，保持流动性相对稳定。在中美利差逐渐收窄背景下，为保证跨境资本流动和国内流动性的稳定，近期热议的降息不会在政策考量范围内。不过，年内更有可能会继续采取逆回购和重启临时准备金动用安排等手段平抑流动性波动。明年，如果经济增长压力继续增大，有可能会在一季度末再次降准。
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央行增加基础货币发行了，这是正确的。

52楼

石开石 发表于 2018-12-20 14:00:22

央行创设定向中期借贷便利（TMLF）操作利率比MLF优惠15个基点

2018-12-20 09:43:00来源：央广网

　　央广网北京12月20日消息（记者蒋勇）据经济之声《天下财经》报道，央行昨晚（19日）发布公告，决定创设定向中期借贷便利（TMLF），向支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的金融机构提供长期稳定资金来源。

　　进一步落实中央支持实体经济和民营经济政策

　　此次定向中期借贷便利主要面向支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。央行认为，大型银行对支持小微企业、民营企业发挥了重要作用，定向中期借贷便利能够为其提供较为稳定的长期资金来源，增强对小微企业、民营企业的信贷供给能力，降低融资成本。

　　京东数字科技副总裁、首席经济学家沈建光博士认为，央行的这一举措是对中央支持实体经济和民营经济政策的进一步落实。

　　“这个工具其实是央行落实中央的决策和以前一系列决定的举措，就是要加大对中小微企业、实体经济的支持。现在脱实向虚情况比较严重，小微企业融资难、融资贵，所以这个举措是针对这个难题，定向地给小微企业贷款，把资金流向实体经济，为民营经济服务。”沈建光说。

　　央行不断创新、细化货币政策工具

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军说，TMLF的设立表明央行的政策工具越来越呈现出结构性和灵活性的特征。

　　赵锡军指出，央行创设新的TMLF工具确实有非常明确的针对性，在当下这个时期也非常有必要。同时表明央行的货币政策工具在不断进行创新和细化，结构性的工具越来越多，使得央行在工具的调配上有了很多的选择和灵活性。

　　TMLF相当于结构性降息

　　此次新设的定向中期借贷便利资金可使用三年，操作利率比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点，目前为3.15%。

　　沈建光认为，这实质上是一种结构性降息的举动，降低利率成本，让小微企业特别是民营企业，可以更便利地、以更低的成本得到贷款。这也是一个信号，即货币政策开始越来越多地为实体经济服务。

　　同时，根据中小金融机构使用再贷款和再贴现支持小微企业、民营企业的情况，央行还决定再增加再贷款和再贴现额度1000亿元，以支持中小金融机构继续扩大对小微企业、民营企业贷款。
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这是正确的货币政策。

53楼

石开石 发表于 2019-1-21 12:38:16

2018年12月末，储备货币（基础货币）为33.1万亿元，比2018年11月末30.6万亿元环比增加2.5万亿元。比2017年12月末同比增加0.9万亿元。增发基础货币这是对的。

54楼

Adeathpool 发表于 2019-1-22 11:43:00

楼主你好。我想引用几位大咖的话。
1、去杠杆不是简单地增加基础货币或者M2。现在都说去杠杆，到底什么是杠杆你想过吗？
盛松成：“现在大家都会说去杠杆，有ZF杠杆、企业杠杆、个人杠杆，也有金融杠杆。”
2、伍戈：“去杠杆是今年来宏观经济政策的主基调之一。”“究竟紧货币有利于去杠杆，还是松货币有利于去杠杆？经济下行压力大，到底坚持去杠杆还是稳增长？”
然后他用数据表明，相对GDP而言，债务对利率更加敏感，因此紧货币更有利于去杠杆。但是不能持续性紧货币，因为会给经济增长带来压力、增加违约风险等等..

相关还有很多知识，去杠杆是一个漫长且复杂的过程，不能很肤浅的拿一两个公式就来下结论。