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【试错交易：8月20日市场观察】
《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。主要涵盖【期货、期权、股票、股权、房地产、国债和黄金投资】等多个金融领域，以四大象限的全局视角来观察整个金融市场的动态。
第一象限（杠杆象限）——商品震荡之后重回强势，吸引资金再度回流
黑色板块强者恒强，苹果爆发封涨停。今日商品指数上涨0.64%，工业品上涨0.66%，农产品上涨0.52%，其中煤炭板块大涨3.62%，建材板块上涨1.32%，化工板块下跌0.86%，饲料板块下跌0.90%，油脂板块上涨1.22%，谷物板块下跌0.90%，软商板块下跌0.09%，贵金属下跌0.24%，有色板块下跌0.16%。
应美方邀请商务部将于近期访美进行新一轮的谈判，重新磋商双方最关注的中美经贸问题，在全球政治经济局势动荡的背景下，中美作为前两大经济体必须要承担起相应的维稳责任，强强合作、互利共赢才是当今世界的主题，这也有利于提升我国资本市场的对外开放程度，逐步引入国际化投资资金，给市场注入更多的活力。
豆粕与美豆心连心，豆粕虽坚挺，但难成大器。近期因为贸易战让国内豆粕表现的非常坚挺，但是市场整体仍然很不乐观。特别是美国的大豆生长良好，美豆的优良率仍维持在高位，丰产在望，令美豆不断走低。从美国单产数据不难看出，近几年美豆单产始终保持在一个较高的位置，在需求改善一般的前提下，使得美豆的库存不断的上升。从而导致了美豆在库存上一增再增，创下历史的高位。下图是美豆库存的变化图，从图中可以看出，美豆的结转库存在不断升高，加上中美贸易战对美豆的打击，美豆苦不堪言，这是美豆一路下跌的核心要素。美豆偏空连累国内豆粕，在国内豆粕需求处于低谷期时，难有较大幅度上涨。
【主力板块】
股指*IF1808合约：底部震荡，政策导向托市但市场情绪不高，暂无方向，建议观望
J*焦炭1901合约：试多。大幅走高拉涨彰显强势，现货开启第三轮提涨，重点关注
JM*焦煤1809合约：震荡偏强，1270调整加剧，波动幅度较大，等待向上的日内价差
rb*螺纹1901合约：试多。唐山环保再发力继续支撑螺纹维持偏强势头，多单可重点关注
hc*热卷1901合约：震荡偏强，在环保升级的驱动下，钢价短期仍以震荡偏强运行为主
i*铁矿1901合约：520附近压力显现，钢材带动日内反弹，但自身基本面依旧疲软，暂观望
FG*玻璃1901合约：冲高回落，连续性较差，机会不大，建议暂观望
ZC*郑煤1901合约：V型反转，但上行压力显现，动荡加剧，建议暂观望
【化工板块】
sc*原油1812合约：多头趋势中，近日冲回落，盘整维持，暂观望
ru*橡胶1901合约：低位震荡整理，供需平衡，暂无开仓机会，观望
L*塑料1901合约：多头趋势中，高位开始调整，暂观望等待
PTA*1901合约：试多。多头趋势不改，量能跟上较好，后续可继续重点关注
MA*郑醇1901合约：多头趋势中，高位震荡加剧，暂观望等待进一步明确
PP*1901合约：多头趋势中，但高位调整压力显现，暂观望等待进一步明确
bu*沥青1812合约：高位加剧震荡， 3430上方压力显现，建议观望
【农产品板块】
m*豆粕1901合约：依旧处于向上通道之中，但短期调整加剧，暂观望
RM*菜粕1901合约：震荡加剧，震荡有望大概率维持，暂观望
AP*苹果1901合约：试多。日内走强创新高，趋势进一步明确，重点关注
y*豆油1901合约：触底反弹后开始接触5900上方压力位，近期建议观望
p*棕榈1901合约：小趋势向上，开始接近5000点附近压力，新仓观望
OI*郑油1901合约：冲高回落，上方力度还需要观察，等待向上日内价差
a*豆一1901合约：v性反转，中美贸易战升级，进口量环比下降，矛盾突出，暂观望
jd*鸡蛋1901合约：低位盘整势头维持，趋势性还有待观察，建议暂观望
c*玉米1901合约：高位调整小幅走弱，生猪存栏持续走低，期价或进入调整，观望
cs*淀粉1901合约：高位调整加剧，资金持续性较弱，暂观望等待企稳
CF*郑棉1901合约：储备棉轮出成交率偏低 郑棉短期或承压，关注短空机会
SR*白糖1809合约：震荡走弱，外盘拖累下，可继续关注轻仓短空机会
【有色板块】
au*沪金1812合约：试空。空头趋势中，美国内需发力零售数据好于预期，贵金属弱势震荡
ag*沪银1812合约：逻辑与黄金相同，空单可继续持有，新仓关注向下的价差
cu*沪铜1810合约：美元指数持续大幅反弹使得沪铜承压，结合向下日内价差关注短空机会
zn*沪锌1810合约：震荡走弱，现货伦锌库存大幅上扬近万吨，价格压力较大，短空可重点关注
ni*沪镍1810合约：期货震荡走弱，美元强势将继续对价格施压，关注短空机会
al*沪铝1810合约：强势美元使得有色整体承压，但环保检查限制矿石供给支撑价格，短期将维持震荡，暂观望
第二象限（交换象限）——四大指数跌破前期低位 沪指失守2700点跌超1%
今日股市继续下探，四大指数均跌破前期低位，跌幅均破1%。其中上证指数收跌1.34%报2668.97点，失守2700点；深证成指收跌1.69%报8357.04点；中小板收跌1.72%报5761.12点；创业板收跌2.02%报1434.31点。市场交易量萎缩，两市合计成交2.65亿手，交易资金量仅达2655亿元。资金方面，今日主力净流出157.47亿元，通过沪港通与深港通流入A股的资金量净流入5亿元。行业板块除煤炭外全线翻绿。
金融开放势在必行
| 2018.3.26 | 原油期货上市 |
| 2018.4.11 | 央行行长宣布11项金融开放政策； 沪深交易所调整港股通每日额度，5月1日起生效 |
| 2018.4.14 | 海南改革开放新标杆 《中共中央国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》（简称《意见》）正式发布 |
| 2018.5.9 | 中国同意给予日方2000亿人民币的RQFII额度 |
| 2018.5.20 | 央行完善沪深港通资金汇兑，境外投资者使用人民币更方便 |
| 2018.5.31 | A股今日“入摩”，中国扩大开放措施密集出台 |
| 2018.6.22 | 上海再推25条助力金融改革 |
| 2018.6.28 | 发改委：服务业开放是重点，2021年取消金融领域外资股比限制 |
| 2018.7.18 | 上海扩大开放100条：上海将进一步放宽外资准入，推进金融服务、电信、互联网、文化、教育等领域开放的先行先试。 |
| 2018.8.15 | 证监会正式发布《关于修改<证券登记结算管理办法>的决定》《关于修改<上市公司股权激励管理办法>的决定》，进一步放开符合规定的外国人开立A股证券账户和参与股权激励的范围。 |
第三象限（资源象限）—— 股权市场调整中发展，生育主要矛盾的提前布局
截至2018年6月底，私募基金规模达12.60万亿元，18年前4个月增长1.38万亿，5-6月增长增速快速放缓，仅增长1200万亿。虽然私募基金规模增速放缓，但私募股权、创业投资基金规模上半年继续稳步增长8554亿元至7.95万亿元，占据私募总规模的63%。
从当前的宏观环境来看，相关政策对于股权市场的支持力度依旧很大，从年初各地对创投人才的优惠政策到股市对独角兽的开放再到央行降准定向投入债转股等。这一系列动作都反映了国家对于创新企业的鼓励，同时也是在当前去杠杆大环境下国家进行资产再分配的方向。在4月底出台了资管新规后，资金进入得到限制，流动性减缓，对于股权市场存在一定影响。曾经火热预期铸就的高估值企业在面对市场资金流动性不足的情况下，也不得不自降估值寻求发展，包括小米、51信用卡等在内赴港IPO的独角兽企业。股权市场在不断调整中发展，投资时也应注意防范相关流动性与高估值风险。
日前，新华日报刊发署名文章，从短、中、长期给出鼓励生育的建议。其中短期建议全面开放生育；中期建议工资按比例缴纳生育基金，不生二胎退休后取出；长期从财税政策方面给予优惠。计划生育优秀地完成了它被赋予的历史任务，过去的二十年我国都维持着较低的人口出生率。当时间来到2017年，我国出生人口数1723万人，其中二孩出生人口883万，一孩出生人口724万。首次二孩出生率超过一孩。如果不是二胎政策放开，中国人口将出现断崖式下降。正如我们之前的报告中写的一样，出生率不断降低造成了老龄化问题越来越严重，重新考量鼓励生育成为了主要矛盾。先不论“从工资中缴纳生育基金”的建议是否可行，但我国人口增长已成亟待解决的问题，与小孩相关的消费、教育类投资将被提前布局。
第四象限（信用象限）——众城房价环比上涨 海南房价涨幅居前
7月，4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.2%，涨幅比上月回落0.4个百分点，其中上海价格下降，北京、广州和深圳价格分别上涨0.2%、0.6%和0.5%。31个二线城市新建商品住宅销售价格环比上涨1.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点。35个三线城市新建商品住宅销售价格环比上涨1.5%，涨幅比上月扩大0.8个百分点。一线、二线、三线城市二手住宅销售价格分别环比上涨0.2%、1.0%和1.1%。
从数据中不难看出，我国房地产市场目前景气度仍然向好，以新建商品住宅销售价格环比数据为例，70个大中城市中环比出现下跌的城市数量只有4个，也就是说有94%的城市新房价格环比录得上涨，且三线城市房价涨幅水平仍在扩大，表明我国房价水平总体上仍处在上升通道。今年以来楼市面临着史上最严调控的考验，各项行政调控措施频繁出台，在这样的政策大环境下，我国楼市依旧表现不俗，显示出其内在强大的调节韧劲。
值得注意的是，此次公布的房价数据显示，7月份海南房价环比涨幅排名全国前列，从新建住宅价格来看，三亚以3.7%的涨幅领涨全国，海口地区也有2.3%的环比上涨；二手房方面，三亚和海口环比涨幅均超过3%，大幅领先全国其他城市。海南从4月22日开始实施全域限购，此后海南房地产交易基本被冻结，“封冻”的海南楼市为何还能维持如此之高的热度呢？首先，限购“限”的实质上是外地人，在海南发布全域限购和筹建“全岛自由贸易港”的政策后，本地人购房的意愿被激发，本着“买到即是赚到”的心里，海南内生购房需求爆发成为推动岛内房价持续走高的主要动力。其次，5月中旬海南政府曾发布一份“百万人才”引进计划，计划中特别说明引进的人才落户即可获得购房资格，不受限购政策限制，这项政策可以说是对全域限购的一种“曲线”松绑。一边是需求层面的支撑，另一边供应层面却出现了紧缩的情况，因为“5年限售”的突袭，使得海南可供出售的房屋大幅下滑，海南的房子即刻成为了稀缺品，房价上涨也就不难理解了。
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