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雷达卡
三点醒来不知道该干啥还是干点啥，这一年过得比较快。之所以快是源于对经济得各种推导，而又希望得到一些实质性的验证;对市场博弈的各种深究，对各种舆论的深嚼中时间被期盼的过来的。
首先反思一下对时空的误判吧，去年对于宏观一直是比较悲观的，悲观不在于什么周期的，当然周期天王的预测有很大的触动，更多的是着眼于实体经济的敏感和深探，回过头看很多事情不过是后视镜的感觉。说下错误的假想，本认为真正意义的风暴会在18年十月份后开始以比较极端强烈的方式开始爆发，首先会因为紧缩的货币政策，从债务开始，蔓延地产，金融，最后至股市，而后整个实体经济进入不可扭转的萧条阶段，直至国家税源和财政支出出现较大困难，在这个过程中，债务无论是公共部门还是私人部门被自然规律泯灭。尔后开始新的税制改革，开始新一轮的货币创造，重新调整货币的锚，新的专营或者垄断领域的放开，公共资源的市场化处理，货币政策的重新宽松，财政赤字的扩张开启新一轮的经济良性增长。
（谈一下这个假想前提下个人的失误吧，基于这样的逻辑，本认为2-4月股市会处于一个高位震荡分化的过程，然后从5月份开始逐步走出一个三五百点的结构性行情，止于八月末九月份开始横盘震荡迎接雪崩。事实验证这现在看来比较荒谬，意向不到的宏观多因子的叠加和放大，反复作用完全走出了另外的镜像。）
风起于青萍之末浪成于微澜之间
简单回顾一下去年吧，去年上半年流动性和信贷政策都非常宽松，资金大部分流入了房地产，小部分流入资本市场。下半年宏观的预防过热，反复和加压的限购政策降温，信贷的从紧挤压，企图通过管制房地产和时不时及时干预股市，同时配套便利政策引导资金进入实体提振经济，让经济健康增长来具备金融去杠杆的基础，以达到房地产的合理调控。然而实体不振，不振是有多方面的因素的，绝不仅仅是什么人口红利消失，什么需要结构升级，也不仅仅是国企和民营经济的问题等等。什么问题？简单的说就是站在山上雾来了以为自己在云端，雾散了其实还是在地面，客观讲就两个方面：前些年因为要避免金融危机的冲击大规模漫灌吹起来的雾，而经济并没有因为这些雾被引导合理结构化调整完成产业升级，还是处于工业较低级的阶段，当成本优势不再了，国际分工中结果肯定是被替代（绝不能否认当初刺激的必要性）；另外房地产的金融属性造成了巨大的投机，推高了社会化的资本成本，同时衍生了巨大的财务压力，成为绝大多数居民的沉重枷锁，居民的经济活动被极度压缩，这也是房地产及周边产业增长而日常消费萎缩的原因，这些可以在统计局和商务部相关的数据中相互印证。
房地产封冻后，政府担心的系统性风险就要小太多了，然后通过一轮轮的地方债务置换暂时解决了这个上方的堰塞湖，这一轮中剩下的雷就是居民债务和经济中占主体的上市公司债务。然而可能没有想到或者低估了的是通过各种限制和引导的一系列神操作出来的资金并没有流入到实体经济中去，而是空转回来，要么去了互联网金融（这是什么鬼？各种鬼），要么去了消费贷，这些资金其实变相的流入了房地产，一系列的限制措施下，这些资金没有退出和维持高回报的可能，于是演变成了庞氏骗局一般，接连几百亿的暴雷（当初只是给猪烤个火，没想到变成了烤猪，还挺香的，于是吃了），养大了的没有不吃的道理，那些最终会收入国库的，投资者看运气了。各种媒体造势下，大家只看到了果，没有看到因。最终各种问题累积叠加到了一起，演变成了经济的畸形和各种乱象，这些可以从GDP的结构比率中可以看出，剔除金融和房地产是怎样。一边能创造价值的实体经济不增长，一方面各种金融活动推高的债务风险的积累，可以说快演变成金融在逐步吞噬经济的增长能力，实体经济活动的财富创造不足以覆盖金融活动的资本利得。债务是最大的杠杆之一，极少几个点的利息撬动百分之百的本金。整个经济活动基本演变成了金融主导的，金融的融资和配置的基本功能演变成了财富的创造的主要经济活动，具备这种能力的那是世界货币，那是用来全球定价的美元。金融在经济活动中应该是如同布林线的上下轨，围绕实体经济中轨运动。
如何看待政府的努力
应该客观的说政府曾经设想很出色，雄安新区的规划作为改革的试点，尝试一系列的政经体制和民生的平衡，然而我们并没有看到深刻的然后。
一带一路也是个非常理想主义的创举，这个基本是走出去海外战略的延伸，不光承担经济任务，还带有政治目的。一带一路打通周边，形成以中国为中心的经济体，紧密联系，意义可以说超越欧元区的建立，于中国无论是地缘政治作业还是经济作用巨大。现实来讲既能高效配套中国企业走出去的海外战略，同时实现区域经济的资源配置，最重要的是可以完成中国过剩的产能转移，在不去产能甚至扩大产能的情况下完成产业升级，同时通过转移低端产业，落后产能和东南亚的低廉成本优势继续保持中国企业的竞争力优势，还能对其他国经济取到举足轻重的作用，为中国经济在成本优势不再，衰退之前赢得时间完成海外布局（日本的海外资产就占非常大的比重，国家有能力藏富于民）。客观上可以通过经济的紧密联系和交叉配置中国经济发展和转型的资源，为未来经济增长构建新的支撑点，可以事实上成为地区事务的协调人，具备更大的国际参与能力。
亚投行，这个俱乐部基本是为一带一路而配套的，某种意义上是有取世界银行和货币基金组织的雄心。现实来简单是说将中国的外储通过有条件的信贷模式进行地区的分散投资，既保持一带一路的进行，同时也能获得参与国的诸多债权，还能加快人民币国际化的进度和程度，分散汇率和外储的风险。有没有一种铁索连舟的感觉？
国内呢?就是几个方面，调控房地产，防范系统性的金融风险，从创业到保就业，保实体经济.......各种神操作，我也不好意思说
归结一点：赵括用兵。一个措施然后用更多的措施来补仓，然后再用更多的办法来弥补，不行，那就再换一套来吧，试错多了，就变的手足无措（玩过打地鼠的游戏吧），最后变成了忽悠，失信。
比较一下Y=C+I+G+NX那些变量在增长？最能感受到的就是公职人员的幸福感在增长。这个不多说了。
题外说一句，刘副总，理论水平很高，他已经很努力了。
环境和时机的抉择
（年初低估了毛衣战的冲击和国际环境的复杂把自己也陷入了沼泽）
中美冲突一直存在，金融危机过后美国经济疲软，大规模的QE刺激，债务的扩张为世界经济带来了踹息的机会，同时也迅速提振了美国经济，而中国在这个过程的前期获得了大量的实质好处，积累了大量的外汇，吸收了大量的外资投资，同时一大批企业也抓住时机走出了海外并购，人民币的触角延伸出去了。美国加息和一系列政策吸引货币回流，从某种角度讲也是在和中国赛跑。此时中国是具备了很强的经济扩张能力，如果任由一带一路和亚投行的成功，中国不但拥有很多优质的海外资产，同时国内也能从容的完成经济转型和泡沫消退，人民币结算国际化更进一步，对地区的掌控能力无法撼动。这是以美国为首的西方利益体不可能接受的。于是博弈展开，加息，不动，继续加，中国管制，如此流氓，美国急了，于是汇率战，效果不好，于是贸易围歼，先分化邻居，分割破坏了一带一路，然后围歼盟友，首尾不能顾，再怎么办？大宗商品，特别是石油，工业血液，涨，国内立刻感受到了一系列传导过来的威力，出不去口，成本还涨，企业会接单吗？关闭裁员失业，最终传导到消费，居民债务偿还能力，今冬可以预见的寒冷。
国内何以如此?其实光美国的冲击，完全可以消化，大国伐交，美国还玩了一个远交近攻的围歼，形式很严峻，美元资产在几轮的汇率战中消耗不少，加上送出去的也不少，所剩有限，可以自查人行外汇局的数据，而前些年投放的货币和外汇占款导致的资产泡沫一直在杠杆作用下吹大，如果吹不下去会怎样？两种情况要么软妹币草纸化，要么资产价格雪崩，无论哪种最终都是不可承受的？都想保，权衡最终自己抓紧时间提前主动去杠杆，不是刺破泡沫，纯粹是慢慢缩小，在汇率风险来临前，先解决内部风险。于是一切步骤毫不犹豫的提前并加快。惨了几乎所有的人！
当然也可以有另外一种选择，就是继续放水，通过加杠杆去杠杆。债务是最大的杠杆之一，最大的风险是本息偿付，有控制的定向放水让企业通过经营获得较好的利润逐步降低债务，当然这个很难，也很难成功。然而通过环保，去产能等行政强制手段，是国企率先完成并且活的很好。大道相同，智慧啊智慧
去杠杆最佳的时机和条件，方式错或者错过了，怎么办？只能被规律给与狠狠的教训吧。
关于房地产
房地产调控仍将反复持续。在股市受压，地方财政没有更好的税源，地方债务无法化解的情况下，资金和各方还得维持下去，资金没有更好扛贬值的标的情况下，还是会流入到房地产。政府通过选购锁定上涨的空间，控制风险的扩大，同时通过限售来对冲锁定下行的空间，城镇化的继续，公共资源的城市集中，决定了房价的承接力，别再考虑房价，已经没有意义了，考虑如何均衡生活方式和财务负担吧。各区域会自然的形成中心和功能齐备的城市群，自然的阶梯型分层。虽然都希望房价跌到地板，但那是不行的，且不说风险，光是那么多的货币锚定了房地产，支撑政府支出的税源，如果破了会怎样？所以还是维持吧，这样还能继续创造货币，通过时间置换空间。否则缩到怎样，不敢想。至于置业，几线的价值，大家应该比分析师还清楚吧。
关于物价
不着笔太多，刚需商品，流动性强的必然涨，为啥？资本市场受压，房地产限制，无处可去，必然来推动物价了，实体企业的关闭供应的减少对冲了消费能力的下降。当然任何领域资本进入必然最后一片惨烈。
关于贸易
毛衣战，向美国每年出口大概五千多亿美元，美国还有很多弹药，会打到什么时候？大概要打到趴下吧。其实国际贸易没有过度的保护歧视限制的话，会遵循比较优势贸易的自然规律，理论上美国封锁我们，我们能够通过结构性的调整转移到其他经济体，但是限制不容易，为啥？美国已经威逼利诱远交近攻了实施围歼了。目前应对的措施就是他加随他加，我抗议谴责，然后大搞出口退税，财政收入减少了，再发掘新的如社保征收渠道等。这让我想起了大清补贴茶叶贸易，体面也有了，稳定也有了，去他的汇率吧。
储蓄
税改，此处可以零表示极限。
股市
八宝山比较火。不谈太多，不谈上市公司，监管，IPO等等，目前的下跌是源于宏观政策和干预，没有其他，目前每次融资才几十个亿，有什么冲击？毛衣战才多少？基础货币和派生有多大的体量？说到底资金的供需导致的，在透彻，无形的手在坐庄宏观。如果最基本的融资功能被破坏了，基本想想49的上海吧。我相信迟早会回归正常的，目前谈价值，谈投资，没有意义了，技术面现在如同进澳门威尼斯，现在不需要想什么，自己唯一的问题是该反思那个忽悠了而不止损，因为这已经不是操盘能力的问题，和透明数据交易对手，除非你没有欲望不下场，否则你不可笑。什么时候回归正常？只能说，风险解除，需要真正提振实业的时候，会发动一波行情的，上一次很对，可惜仓促没有引导好没托起实业，搞得事与愿违，重新吹起了地产，压榨了实业。经济下行是不可避免的，萧条只是程度的问题，需要宽松和释放流动性的时候就是起点，在这之前都是麻烦。大概可以认识有断供，跑路，返乡潮，都是先行信号。这个不想多说，再多都是狠。谁当了贼还骗人？别下场？这不是威尼斯好吧，来的不是都是赌的，关门放狗，那是流氓！
关于大宗商品
不需要多说了，到这里都明白了，该涨的都会涨，武器很合用的多储备吧，关联萧条大空吧。除了极少数品种外，目前工业品和农产品还是看空吧。说多了无力
关于投资
更不想说了，包括G更没有谈得意义，回报低，周期长公基建在经济下行除了拉动还是拉动，B什么T的，那些都忘了吧。最重要的一句，多投资自己吧，起码大风起兮，你不用四处张望六神无主，有水了你知道该放鱼苗了，天寒地冻时候你还能有灵魂的一丝温暖。
杂乱无章零零散散到这里真扯不下去了，喝一杯毒酒温暖一下自己吧。
草原旱季来了，只有最健壮的羚羊才能活下来，只有脑袋聪明身体敏捷的猎豹才能活下来！
最后一句：共克时艰，共克时间，无论在那个场都努力活着吧，等待雨季来临！
经常飘忽不定
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