发帖
雷达卡
今天主要说说贸易冲突的最新进展，还有A股的一些情况。两者又是联系在一起的。
还记得我上周四写的文章吧，那时华尔街日报报道，美国财长姆努钦向中国释放主动谈判的信号，随后全球资本市场反应剧烈，几乎无一例外地都当作冲突缓和来理解的。随后中国商务部确认证实了这一消息，这说明华尔街日报的消息本身并没有错。
然而，市场的解读很快就被打脸了！特朗普总统很快在推特上发了这样一条推文：
来源：特朗普推特截图，谷歌自动翻译
特朗普有个特点，除了通常意义上被理解为“反复无常”这个标签之外，他的推特是最简单易懂的！如果说奥巴马的推特是GRE写作的满分模版，那特朗普的最多算中国英语六级的写作水平。因此，读特朗普的推特非常轻松，他的内容本身讲得非常简单直白，很多时候像极了一个小孩子在上面表达情绪，有几分可爱。🤪
上面这个推文发出来之后，全球金融市场迅速抹去了前面的波动。
比如，今天周一开市后，全球股市收跌。A股更是继续探至2014年以来的低位，沪市成交量创了不足900亿的地量。低迷的成交量，说明目前市场信心继续维持悲观，人气涣散，颇有一种“惊弓之鸟”的味道。
再比如，离岸人民币又抹去了前两天的涨幅，跌至贸易冲突增量信息出来之前的水平。
来源：文华财经，小明研究
根据华尔街日报新的报道，中美贸易冲突在特朗普发推后，可能面临升级的局面。
一方面，特朗普政府很可能在本周上半周出台2000亿美元中国商品的征税计划（市场传言是10%的幅度，而非此前川普声称的25%）；
另一方面，中国也在抓紧制定有关的反制措施。由于进口总量有限，中国的反制措施极有可能直接针对美国公司在华经营或者投资等行为，这将对公司层面的运营形成更直接的打击，影响美国公司的盈利，进而可能影响到美国股市的表现。
就目前来说，和中国股市对贸易冲突“杯弓蛇影”的反应态度截然不同的是，美国股市几乎忽略了贸易冲突对市场的影响。但如果中国果真出台直接针对美国公司的具体反制措施，那么美股可能会第一次比较真正地感受到贸易冲突对市场形成的压力。
对于特朗普来说，美国股市的惊艳表现，是其一直引以为傲的“政绩”之一。他应该不会冒险采取过激的措施导致中国大幅度出台直接制裁美国公司的贸易反制措施，这可能是传言他将出台10%而非25%的新一轮针对中国2000亿美元商品加税计划的重要原因。
但总体来说，一旦2000亿这一轮加税计划落地，中国必然会跟进反击，这对中国美国股市都是边际利空，尤其是美国。因此，目前投资美股的同学们，可能要开始真正警惕美股的回调，减少风险敞口，降低仓位，可能是明智之举。
华尔街日报的最新报道
来源：华尔街日报
对于特朗普来说，关税落地的概率是非常大的，尽管税率可能会从25%调整到10%，这已经反映出他在某种程度的妥协。然而站中国政府的立场上，可能并不会认为这是一种“妥协”。在中国出台反制措施后，川普继续升级加征关税的措施，是有相当可能的，这正是目前金融市场所担心的。
来源：川普推特，谷歌自动翻译
实际上，川普对贸易冲突原因的表态从来就没变过，那就是他认为美国处在不公平（unfair）的贸易环境中。只要这种不公平一直存在，那么他对发动贸易战就会“孜孜不倦”，并“乐此不疲”。
有趣的是，世界银行前行长佐利克在中国的一场学术论坛上近日也提到：
“我想帮助大家理解，除了特朗普政府以外，其他的美国阶层对中国态度的转变。我参与了中国加入WTO历时17年的谈判，后来是巴尔舍夫斯基接替我。现在中国加入WTO时的那些衣服已经不太合身了。中国在市场准入方面做出了很多承诺，可能比其他发展中国家做出了更多的承诺。但是，现在中国的平均关税还是9%点多，是其他国家的3倍。像我这样的人就很难向特朗普总统去解释为什么中国对美国的汽车进口关税是25%，而美国对中国汽车的进口关税是2.5%。”
佐利克的表述，可能表达了很多美国民众对中美贸易关系的理解，也为我们理解特朗普政府立场，提供了一个补充的角度。从这个角度看，特朗普的贸易政策并非完全是他个人的“疯子决策”，是存在现实背景和社会基础的。
总之，正如我上周四的文章里所写的那样，特朗普没有在2000亿加税计划听证完了立即宣布执行，以及姆努钦的信号，都表明贸易冲突暂时有所缓和。如今，即便特朗普真的在本周实施10%的加税计划，考虑到人民币贬值的幅度，实际上也不算很激烈的措施。
但目前市场担忧的焦点，事实上转移到了中国政府的反制措施以及紧跟其后的特朗普政府的进一步行动上。贸易战的阶段“缓和”，不改长期博弈的格局，即便姆努钦呼吁的谈判随后如愿进行，也不能对贸易冲突的格局大幅改善抱有太大希望。
很多人认为特朗普善变是个疯子，但在我看来，他从来就没有变过。他还是那个三十年前就认为美国面临着不公平贸易环境的特朗普。他所做的一切，都包含在了他的这句话当中：
我不喜欢相信一般人的常识，也不喜欢做常规的事或别人期望我做的事，我追求自己的梦想，不论别人认为那有多么的白痴或者疯狂。一唐纳德.特朗普
京公网安备 11010802022788号
