
海外检测市场发展成熟,国内检测为战略新兴产业。检测行业一方面为制造业的“全过程”提供分析、测试、检验、计量、认证技术服务;另一方面为“全领域”提供技术服务与质量保障。海外检测企业业务已十分成熟;在国内,检验认证为国家战略性新兴产业。

检测行业历史悠久,市场成熟,空间大。检测行业自欧洲海运商品检测伊始,已有超 200年历史。根据瑞士 NeueZurcher 测算,2009-2016 年全球检测行业市场规模由 741 亿欧元增至 1445 亿欧元。以 2018.8.13 汇率计算,2016 年全球市场规模已经达到 1.1 万亿元。

并购活跃,每年 150-200 起。彭博提供的数据显示,2016 年全球检测行业前十名市占率合计 18%,市占率最高 SGS 只有 3.6%。根据 Catalyst Corporate Finance 的报告,在2010-2015 年间,Eurofins,Applus,Intertek, BV, SGS 等 12 家公司共完成超过 350 起并购。据该机构估计,全行业每年 150-200 起并购,约 80%的收购对象为营收小于一千万欧元的小公司。

检测行业龙头资金效率高。从 ROIC 来看,2017 年 SGS 和 Intertek 的 ROIC 较高,分别为 20%和 24%。从 ROE 来看,2017 年 SGS 和 Intertek 的 ROE 分别达到 45%和 34%。从周转效率来看,SGS 与 Intertek 资产利用效率相对较高,总资产周转率均高于 1,应收账款周转天数均在 60 天左右,资金周转情况较好。

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