相比于国外成熟市场,国内集中度提升空间巨大,但需重要契机。根据世界包装组织数据,美国纸包装CR5达到70%以上,澳洲CR2更是达到90%,而我们测算的国内瓦楞纸包装龙头的市占率不过3%左右。国内包装行业整体集中度远低于国外,有发展历程、产业结构等多方面的原因。
龙头公司做大,主要依靠运输包装。由于运输包装(工业包装)标准化程度高、可快速复制,因此公司可以通过兼收并购迅速扩大生产规模。目前,美国几大纸包装巨头IP(营收217.43亿美元)、WRK(营收148.60亿美元)、PCA(营收83.8亿美元)中,IP、PCA均以运输包装为核心业务,WRK运输、展示包装双主业并重,但是其高速增长期来源于运输包装。
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