期权专题：从通识到专业，期权通俗解释与学习资源汇总

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最近一段时间，市场下行时，很多人都意识到上证50ETF认沽期权作为一种保护策略的价值，期权产品一定会得到更大的发展。而“期权”这个词对很多人来说仍然是一个有些过于专业的词汇。

怎样通俗地解释期权呢？通过这一专题，希望大家能轻松入门,并系统学习期权知识。

怎样通俗地理解期权呢？上交所的一次培训给出了很形象的解释：

期权的卖方是义务方，买方是权利方。期权本质上是投资于股票的一个保险。我们知道保险有投保人和被保人之分，一旦触发保险理赔的条款成立，则索赔成立。期权的买方相当于是投保人，它需要交一定的权利金，而期权的卖方相当于保险公司，它收取一定的保证金。期权有成百上千种策略，适用于不同的的投资者和机构。它本质上以基于认购、认沽两种期权而变化的。

如何理解认购期权，它相当于一个买房楼花。一个期权的要素包括权利金、行权价、到期日。如何理解认沽期权，它相当于一个粮食最低收购。期权本质上是一个零和游戏。如果用公式表示，它的买卖双方，在总资金流入和流出上，是会表现出对称关系的。

期权有三种值，一种是实值期权，一种是虚值期权，一种是平值期权。平值期权的现价等于它的行权价，虚值期权的成本要更低一些。举认购期权的例子，以楼花为例，假如一年后，房子涨到了400万，行权价是300万，则会选择行权，因此它是一个实值期权，表示可以立即行权赚到钱；反过来，一年以后，房子的现价是200万，而行权价是300万，则是一个虚值期权，不会立刻行权。

我国大陆场内期权为例，目前我国大陆场内交易的期权品种仅有3个，分别为2015年2月9日正式上线的50ETF期权、2017年3月31日上市的豆粕期权以及2017年4月19日上线的白糖期权。

其中，50ETF期权是以ETF为标的，豆粕和白糖期权分别以相应期货合约为标的的期货期权。作为唯一的权益指数类期权，50ETF期权已经表现出巨大的活力。今年随着中美贸易摩擦不断加剧，商品期货期权也显示出很大的发展空间。

从通识到专业图书推荐

1.官方市场通识读本

《3小时快学期权》上海证券交易所衍生品部

《上海证券交易所期权投资者：知识测试辅导读本》上海证券交易所

《期权交易策略十讲》上海证券交易所

2.入门第一本书

《期权入门与精通——投机获利与风险管理》爱德华.奥姆斯特德

3.进阶阶段

《如何在期权投资中获利》、《麦克米伦谈期权》Lawrence G.McMillan

4.侧重交易策略

《2周攻克期权策略》上海证券交易所产品创新中心

《期权投资策略》Lawrence G.McMillan、《期权希腊参数在交易中的应用》Dan Passarelli

5.理解波动率交易

《期权波动率交易策略》、《期权波动率与定价》Sheldon Natenberg

6.专业理论深入

《期权、期货和其他衍生产品》、《期权与期货市场基本原理》John C．Hull

7.其它

《动态对冲：管理普通期权与奇异期权》Nassim Nicholas Taleb

到现在，从普及到基础知识，基本已经全部覆盖了。如果更加偏研究，知乎肖垚给出了一份推荐：

研究型书单：

Greeks

• Trading option greeks: How time, volatility, and other pricing factors drive profit
  

• Dynamic hedging: managing vanilla and exotic options
  

Volatility and Correlation

• The Volatility Smile
  

• Advanced Equity Derivatives-- Volatility and Correlation
  

• The Volatility Surface
  

• Volatility Trading
  

Numerical Methods

• Ali Hirsa, Computational Methods in Finance
  

• Numerical Methods in Finance and Economics
  

• Monte Carlo Methods in Financial Engineering
  

General

• Arbitrage Theory in Continuous Time
  

• Paul Wilmott on Quantitative Finance
  

Fixed Income

• Munk: Fixed Income Modelling
  

• Fixed Income Securities Valuation Risk and Risk Management
  

• Interest Rate Modeling. Volume 1,2,3
  

• Interest Rate Models: Theory and Practice
• 
  

如果想更加深入、接触到更前沿的东西，只能去读前沿期刊上发表的论文了。

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关键词：期权 上证50ETF ETF 期货 hull

具体的资源，请大家自己在论坛搜搜

前面的解释很通俗，把期权比作保险，理解的逻辑更直接了

资源汇总的不错，还有什么好的学习资料，请大家也推荐上来，我给大家加奖励

学习一下

游码 发表于 2018-10-24 11:48
前面的解释很通俗，把期权比作保险，理解的逻辑更直接了

我也觉得保险的比喻很棒

if there are links for those books, it will be perfect, thanks for sharing

推荐这一本，比较不错~~

再补充这一本，这个资源帖实在是不错哦~~