20181029【充实计划】第874期

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10月第29天
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1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接
推荐：《投资的本源：稳健均衡投资策略》宋军
       投资的本源，即探索投资获取收益的根源所在。唯有搞清楚这个问题，才能选对方法，在长期获得盈利。而这个根源就是：企业盈利！稳健均衡投资体系的核心就是：选择优质的公司，以合理的价格买入，分散投资，并长期持有。这一方法，在笔者过往的投资经历中，已经被证明是易于操作，且适合个人投资者学习和使用。
除此之外，稳健均衡投资体系带给我的不仅仅是收益率，更是淡定的心态——可以夜夜安枕，不用对个股和市场的涨跌操太多的心，只需关注公司的基本面变化。
https://bbs.pinggu.org/thread-6658317-1-1.html

2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
今天继续读：《一个投资家的20年》
辨材须待七年期——一个投资家的20年（一）

      我在这个行业干了20年，现在还在。
2012年6月20日
      2012年夏初的5月是我给《钱经》杂志撰写专栏5周年的时节，有心将过去的文章集合成册，以便于翻阅，顺便将过去20年的投资经历做个回顾，权且当作自序吧。
      对于写这样一个题目，我一直是斟酌踌躇、心存顾虑的，因为英文中“investor”这个词可以翻译为投资人、投资者，也可以译为投资家，但在中文的语境里，投资人和投资家却存在着巨大差别。反复考量之后，我认为如果一个人以投资为主业，在经历了市场周期性考验之后，依然能战胜大盘，并且以此解决了生活中的财务问题；同时将投资的知识传播于大众，使之造福社会，且帮助一众社会家庭通过投资达至财务自由的境界，为社会的和谐稳定做出了一份贡献，这样的人被称为投资家应是无可厚非了。
      自1993年算起，我入投资这行已是第20个年头了。一直以来，多会遇见关心“今年（或去年）回报多少”之类的问题，在回答了很多次之后，标准答案是：“我在这行业干了20年，现在还在。”
      明白的人在见了上述答案后自然就会明白，无须再多问，因为凡是经历了过去20年的资本市场的人都知道其间的风风雨雨，这里虽然没有伏尸千里、流血漂橹的触目画面，却不亚于取人性命于千里之外、消敌于无形之中的惊心江湖，其间的惨烈最终多表现为青春过后，反而与财务健康的目标背道而驰，更不用提那些失去自由乃至生命的曾经的“牛人”们。可惜的是，往往只有历史过后，答案才能揭晓，这便是常言道的“不确定性”。
      由于早期没有刻意做投资记录，这20年来，我约略估计自己的累计投资回报为200倍左右，即+20000%。而1993年春到2012年春，上证指数从1550点到2300点，累计升幅为52%（+52%），上涨仅仅800点，折合年复利2%（+2%），远远跑输同期的通货膨胀率，也低于同期的银行定期存款利率，可见过去20年选择投资作为职业并不是一个好的抉择。
      截至5月刊《钱经》杂志的实盘模拟组合部分显示，过去5年（2007年4月~2012年4月）专栏累计收益率为112.92%（+112.92%），而同期上证指数则下跌32.20%（-32.20%）。由于杂志出版的固定性，这个“戴着镣铐的舞蹈”较实际的运作为差，例如我们披露的儿童财商教育账户，在过去两年（2010年4月~2012年4月）中累计回报率63.2%（+63.2%），而同期杂志专栏的回报率为19.8%（+19.8%）。
      白居易有诗云：“试玉需烧三月满，辨材须待七年期”，通常考察投资水平有经历完整周期的记录为佳，恰好5月整理了一个投资个案，自2005年5月至2012年4月底整整7年，期间5年熊市、2年牛市，经历了“熊—牛—熊”的市场循环，表现如下：
      2005年5月至2006年4月，回报率为+21.88%；
      2006年4月至2007年4月，回报率为+208%；
      2007年4月至2008年4月，回报率为+22.69%；
      2008年4月至2009年4月，回报率为-31.73%；
      2009年4月至2009年12月，回报率为+58.52%。
      2010年1月至2010年12月，回报率为+23.87%；
      2011年1月至2011年12月，回报率为-5.6%；
      2012年1月至2012年4月，回报率为+20.77%。
      在遭受火山爆发、海啸、地震、暴风雪、核泄漏、干旱、洪水、金融危机种种打击以及绝望、疯狂、恐惧、惊慌等非人境遇之后，每一个当初的100万元最终成长为703万元，折合年复利回报率+32%，累计回报率+603%，同期上证指数累计+112%，香港恒生指数累计+51.82%，美国道琼斯指数累计+28.89%。这仅仅是个大致的反映，因每个投资案在起止的时段、市场配置的不同，以及对于投资理念认知度、配合默契度的不一，导致的结果并不完全一致，这已经构成了我们日常资产管理的重大挑战。
      最早读到关于投资的书，是我父亲买的《在华尔街的崛起》（One Up on Wall Street）[1]，作者是美国传奇的基金经理人彼得·林奇，1990年经济日报出版社出版，标价4.90元，这本粉红色封皮的书历经20余年的时空变迁，如今仍奇迹般立在我的书架上。当时我看不太懂里面说的东西，印象最深的是，林奇买的第一只股票叫飞虎航空，两年时间从7美元涨到32美元解决了学费问题，林奇自豪地写道：“可以说，我是靠飞虎公司的‘奖学金’读完了沃顿大学的研究生课程。”没想到在相隔仅仅8年之后，我有了几乎与林奇近乎相同的经历。
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3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想
      “我在这行业干了20年，现在还在。”真是一个绝妙的回答！ '在'的标志分几个层次：1）人还在（没有赔到结束自己）；2）本还在（没有什么收益）；3）钱还在（跑赢通涨）。
      作者的20年累计投资回报为200倍左右。折合年化收益率约为30.4%。这个成绩较巴菲特老爷子的近30年平均年化收益率还要高，厉害呀！太厉害了！另外一个关键是资金规模，像巴老那样规模的资金如果能这样的收益率，就太……
      在入市之前就需要算好，投资游戏的收益，需要在一个自己能够承受的亏损范围。如果超出这个范围，就已经是出局了。
      作者在这里没有说自己初期的投资实战过程中的心路成长过程，也许这样的过程才是我需要特别借鉴的，如果有机会的话，可以当面向作者请教。
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