|
今天学习和阅读约5小时，累计阅读约1225小时。
学习和投资心得：
减少回撤：如何避免令人恐慌的市场环境？历史经验告诉我们，以整月按兵不动的方式对待，最终将会导致满盘皆输。幸运的是，存在其他策略可以保护投资者免遭重大衰退的影响。我将在此分享一个例子。虽然这是一个很简单的想法。但它却有着经得起历史考验的记录。剑桥投资公司(Cambria Investments)的量化基金（Quantitative fund）经理梅布?法伯(Meb Faber)使用了它的变体。他甚至曾专门撰写论文来阐述其工作机制。对于拥有全球投资组合的投资者来说，这是必读的经典。《战术资产配置的定量方法》一文中的关键之一便是“简单移动平均线（Simple Moving Average，SMA）”在金融领域中，移动平均线（ moving averages）用来确定股票的走势。有些投资者不利用移动平均线，而是只看图表，然后就根据它的外观对它进行了判断。（如果这条线是向上的，那么趋势就是向上的。如果它下降，趋势就会下降。）但这种策略并不是那么可靠，也无法测量。它允许情绪化地支配决策。投资者需要用数字来明确一只股票的走势。其中一个主要的方法就是利用简单移动平均线来分析。一条简单移动平均线表示的是在给定的时间范围内所有股票收盘价的总和，除以组成收盘价总和的个股数量。在金融领域中，通常使用图表来显示简单移动平均线。现举一例说明：简单移动平均线在图示情况中，移动平均线是利用过去200天的历史价格走势计算得到的。金融领域，200日移动平均线和90天移动平均线通常分别用来描述长期和短期的内的股票价格走势。这些数字并没有什么玄机。它们只是提供了今天的价格和最近的平均价格之间的比较。利用这些数字可以建立起一个交易系统。在遵循移动平均策略时，当像标准普尔500指数这样的市场价格超过移动平均线时，我们就买入。当收盘价低于移动平均线，我们就卖出。这是一个相对简单的系统。但即便简单，也能对投资组合产生可测算的影响。标准普尔500指数就是一个例子。标准普尔500指数的波动性低于上证综合指数和恒生指数。因此，它的移动速度会更慢。此外，200日移动均线消除了更多的波动性，因为它更多地考虑了历史价格的因素。首先，利用200日移动均线作为标准普尔500指数的买入和卖出信号，建立一个系统是具有意义的。该系统会在标准普尔500指数高于200日移动均线时买入。当指数掉到均线下方时，它就会卖出。经测试显示，该系统利用200日移动均线来分析标准普尔500指数的表现良好。如果就单纯地从1928年开始购买标准普尔500指数并一直持有到今天，且不使用该系统，那么平均年回报率能达到5.78%。这足以让1万美元变成大约160万美元。也还算是一个还不错的收益。然而在90年的时间里，简单移动平均线系统会在市场中进行266次买卖。它的年平均回报率达到6.56%。这个百分比在纸面上看起来并没有太大的差别，却足以将1万美元的初始资金最终增长为大约320万美元。请铭记，该系统所做的就是在市场下跌时撤出，在市场回升时买入。当然，这种方法也适用于中国股票。历史表明，中国股市的波动性一贯是高于美国股市。因此，90天移动平均线是股票交易系统更好的起点。虽然我们利用90天移动平均线，是因为这是短期移动平均线的行业标准。但其他数字也同样可以加以利用。也有人使用一种称为“事后检验(Back Testing)”的过程去寻找他们所认为的数据集最佳数字。虽然这样的方法也有讨论的价值。但这超出了本文的范围。在本例中，使用90天的周期为我们提供了一个移动平均线，要比200天的移动平均线对价格变化的响应速度更快， 得到的结果也更好。假设，在1991年买入上证综合指数，在并没有该系统的情况下一直持有到今天，其平均年回报率能达到11.8%。这能让每1万美元的投资变成大约22.1万美元。这是27年后仅能得到的收益。然而，简单移动平均线系统的平均年回报率高达16.68%。同样的1万美元，在这套系统的操作下变成了72.4万美元。因此，一套系统化的投资方式，即使是简单的投资方式，也能帮助投资者实现收益最大化。这是一条比因为恐惧而远离市场更好的出路。
| 
加好友,备注jr
京公网安备 11010802022788号
论坛法律顾问：王进律师
知识产权保护声明
免责及隐私声明
发帖
雷达卡
显身卡
