20181116【充实计划】第892期

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《量化投资》，继续阅读
动量策略  momentum 是指购买那些在过去产生了正收益的资产，同时卖出那些产生负收益的资产。
这种策略与趋势跟踪密切相关，是利差交易一个很好的对冲手段，适用于外汇和其他
高风险的资产

https://ideas.repec.org/p/nbr/nberwo/16942.html

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1.阅读书名：《流血的仕途》
2.内容简介：本书试图采用镜像法则，站在李斯的角度，以正史记载为基准，正史不到之处，则辅以合理的推断和揣摩，接续空白，贯穿前后，对李斯的一生进行详细还原，使之丰满而完整。
3.读书心得：曹三公子确实有才，可惜文笔风流之余，略有卖弄之嫌，文字组织上落了下风，着实可叹。不过其内容与含量的确博大精深，这也正是作者令人佩服之处。李斯的故事，千古至今，仍能让人释卷长叹——功成身退，保其身家富贵，几千年来又有几人真正做得到？
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今天学习和阅读约5小时，累计阅读约1265小时。
学习和投资心得：
政策对过去市场走势的影响及将来市场走势的预测：1、先来回顾14-15年上证综指走势，14年全年从2121点到3234点，至15年6月到5178点，几乎是单边上涨的走势且走势如虹。其主要原因是市场上的融资行为，尤其是场外的非法融资行为。此后由于政策对这一行为的控制（去杠杆），导致行情急转直下，于是有了15年下半年至16年1月，由5178点直跌至2638点的走势，导致融资爆仓行为频发，扰乱了国家的金融形势。而后借助国家的托底基金以及其他政策，才使市场得以平稳并缓慢升至3千点之上。这一过程经历了快速上涨、到更快速的下跌、到行情平稳且缓慢的上涨，其中后两种转折的推动力无疑是政策因素。2、18年的市场走势不能用急跌来形容，但其实是一个单边下跌的走势，原因是受历史上最大的贸易战以及美联储不断加息等等因素的影响。当市场跌破16年熔断后低点且有进一步快速下跌的预期时，政策开始干预市场。原因有二，其一是稳金融、稳预期的政治要求，其二是对上市公司（尤其是民营企业）股权质押的险境进行救助。
3、梳理近期影响证券市场的政策因素：
（1）10月19日刘鹤就目前金融形势发表重要讲话，几乎同时传出将对公司回购股票修改公司法（10月26日已由全国人大通过），当日上证综指曾下探2449点。
（2）11月1日，政治局会议明确要激发市场活力，促进资本市场长期健康发展，同时财政部发布“印花税征求意见稿”，此前上证综指曾下探到2521点。
（3）在近一段时间内，各职能部门也出台大大小小的利好政策，各地政府也陆续成立主要针对民营企业的各式各样的纾困基金。（4）就利好政策总体而言，除了针对股票回购行为修改公司法之外，目前其他利好政策仅停留在“喊话阶段”。而且即便是回购行为，市场上也是喊的多做的少。4、将来市场走势的预测 ：（1）目前快速下探的走势已得到较好的扼制，如果没有大的波澜起伏，则不会有过多的政策干预，那么行情反复的过程会较为漫长。（2）如果目前的状况下行情又较快速的下探，则会引出“减免或者取消印花税”等较为强力的干预政策，届时行情或许会较为确定的企稳，那么在此基础上行情反复的过程仍会较为漫长。你总不能期盼一觉醒来会有翻天覆地的行情，因为市场自有它的运行规律。犹如快速地、与水平面成较小角度、向水面投掷薄瓦片，其过程是波澜起伏到微波荡漾最后终究要归于沉寂。（3）很难再有07年那样的单边暴涨的走势，缘于很难再有全流通股改那样的政策因素。但15年那样的成交天量堆积的单边上涨还是可能重复上演的，因为赖于生长的土壤环境还在。在日常经济行为中，你很难找到三方共赢的情形。国家税收见涨，中介机构手续费见涨，及时介入的投资者（尤其是融资者）大赚，14年、15年就出现过这样的时间段，就产生过共赢的局面。你只能说历史会重演，但不知道它什么时候会来。

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