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1、https://wallstreetcn.com/articles/3441779 停复牌新规“来了”,停牌需董事长签字担责,交易所有强制复牌权力
www.sohu.com/a/245664973_112589 宋清辉:一些上市公司滥用停复牌制度对投资者不公
2、在停复牌指引中,交易所均重点强调了不停牌、短停牌的原则。
深交所在停复牌指引中,明确取消了筹划不涉及发行股份的重组、非公开发行股票、对外投资、签订重大合同等事由的停牌。
此外,针对筹划重大资产重组,两家交易所均仅允许以股份方式支付交易对价的重组申请停牌,且停牌时间不超过10个交易日。
对于上市公司筹划控制权变更、要约收购、股权激励、员工持股计划,处于破产重组期间以及存在其他重大不确定性风险时,可允许停牌2-5个交易日。
而在特殊情况下,上市公司连续停牌时间原则上也不得超过25个交易日。
对于市场而言,减少停牌时间,将有利于市场活跃度的增加,进而提高A股市场人气。
除了筹划重大资产重组,停牌时间不得超过10个交易日的限制外。上交所指出,公司披露重组预案或者草案后, 交易所审核及公司回复期间,原则上公司不再停牌。
上市公司未能按期披露重组预案的,应当终止筹划重组并申请复牌。上市公司筹划重组申请停牌的,应当在停牌时即披露交易标的、交易方式及对手方。
交易所保留强制复牌权力
停复牌指引对交易所应当承担的监管职能也进行了明确和细化。上交所指出:
1).停牌申请不符合规定事由或指引规定的条件和要求的,上交所可以拒绝办理。
2).在事中事后监管时,发现停牌事由不合规的,交易所可要求公司复牌,甚至强制复牌。
3).极端情况下暂停办理停复牌。
4).对于停牌时间过长和停牌频繁的,交易所可对其进行公示。
著名经济学家宋清辉在接受记者采访时指出,今年股市波动十分明显,一些上市公司停牌确有“自救”等因素,这也导致A股停复牌制度一直备受诟病。目前,一些停牌时间过长的公司应有合理的解释或尽快复牌。一些上市公司滥用停复牌制度,让中小投资者失去交易机会,这对投资者来说是不公平的,因为失去了通过交易规避风险的机会。
对于长期停牌问题,东北证券分析师付立春认为,上市公司任性停牌给市场造成的负面效应不容忽视。一方面扰乱了市场正常的秩序;另一方面,任性停牌的背景下,因为股票停止交易,相关指数往往处于失真状态。
3、思考:证监会及交易所出手规范停牌规定,防范上市公司滥用停牌来“操纵”市场行为。曾经有一些上市公司无节制地利用停牌来赢得重组时间,不合理地规避自身退市风险,但是把风险转嫁给广大投资者,极大地提高了投资者的交易风险。是时候整改了。
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