20181129【充实计划】第905期

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1、https://wallstreetcn.com/articles/3444733居民高杠杆未来如何化解？
2、居民债务现状如何？居民负债率高，2018年1季度我国居民部门负债率水平接近55%，远超过新兴市场国家，也已接近或者超过部分发达国家。从负债/可支配收入角度来看，我国居民部门债务水平也已超较多发达国家。增长速度快，更值得关注的是，2012-2017年间我国居民部门负债率水平年均增幅高达3.7个百分点，在全球主要国家中居于首位。居民负担持续加重，我国居民部门债务增速从2008年以来一直高于可支配收入增速，且近年来这一差距再度呈现扩大的趋势，2017年两者足足相差了20个百分点以上。
经过持续加杠杆，我国居民债务率已经达到较高水平，未来我国可能需要面对如何控制居民债务率并维持消费增速的问题。借鉴澳大利亚和加拿大的经验，我们需要防止房价下跌引发金融危机，同时找到经济增长的新动力。
提振经济，首选减税。金融去杠杆已降低系统性风险。过去两年我国采取了主动去杠杆的金融监管措施，包括抑制资金在金融机构内部无序循环和控制影子银行规模，降低了系统性风险的发生概率。居民债务扩张放缓，冲击逐步显现。当前随着房地产调控的持续，居民债务增速放缓带动房地产销售增速回落，如果明年地产调控不放松的话，房地产投资也可能大幅回落，将带动相关中上游需求萎缩。三大需求均疲软，经济增长缺动力。当前房价过高限制了新一轮地产刺激，地方融资平台债务过重也制约了基建投资空间，而维持消费增速本质还是依靠经济增长，抢出口效应消退以后，预计明年我国出口增速还会进一步下滑。中央加杠杆，减税是首选。在居民和企业举债模式进行不下去的时候，依靠中央ZF加杠杆成为可能，而大幅减税是首要选择。大规模减税能够刺激经济增长，也不失为降低居民债务率的有效手段！
3、根据各项指标，中国经济至少是增速放缓，按老百姓自身感觉，都说经济很糟糕。提振经济，ZF有形之手有两手：货币政策和财政政策。有史为鉴，不太可能采取大水漫灌的货币政策；货币政策将会采用定向扶持，主要采用利率和中性积极的公开市场操作。财政政策若结合增值税、个税改革实施减税措施将是很好的选择。
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充实每一天 发表于 2018-11-29 05:47
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