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报告要点整理: 天星资本投资机构简介 投资动向分析,包括参投企业的资本市场状态、行业布局及区域分布情况 231家被投企业名单及融资信息详情
天星资本成立于2012年,是一家专业性创业投资管理机构。其投资领域覆盖TMT、文化传媒、军工、医药医疗、消费升级、节能环保、高端制造等新兴行业。在2017年股转系统正式公布的新三板创新层名单中,天星资本所投项目中就有122家入选。而低调沉寂了一段时间的天星资本,近日却再次因为所持股票被公开拍卖而再次进入公众的视野。这家曾经估值超过300亿元的私募机构,如今不仅被法院列为失信被执行人(俗称“老赖”),并且名下多笔新三板股权资产也一度面临司法拍卖的窘境。
300亿私募巨头,沦为老赖,资产被强拍 一直以来,天星资本都是一家备受争议的机构,一方面成立短短数年发展迅猛,另一方面却因为激进的投资风格和高调的发展规划被市场质疑。自成立短短几年间,据称已投资了500多家公司,其中380家在新三板挂牌。曾经名不见经传的小私募,到2015年底披露公开转让说明书时,就已成为名声大噪的“私募狂人”。
2013年9月,新三板推向全国尘埃落定,天星资本大刀阔斧地开始布局新三板投资矩阵。并扬言要投资15%的新三板,估值高达300亿元,近日却被曝出资产被强拍。先是投资的项目会在淘宝平台被司法“甩卖”,接着公司被北京法院列为失信被执行人。事实上,早在9月17日上述资产就已经宣布于2018年10月18日12时开始进行第一次拍卖,至10月19日12时结束。起拍价为1017.142万元,1592人围观了拍卖,最终因无人出手流拍。一个半月的时间内,同样的股权资产进行司法拍卖却降价达20%。
2018年10月30日,根据人民法院资产诉讼网信息,北京市海淀区人民法院将于2018年11月22日在淘宝网司法拍卖平台,对北京天星资本股份有限公司持有的顺达智能、上海致远、全景网络、春盛中药、策源股份、百事泰股权及天星资本旗下的北京星光武投资中心所持有天线宝宝等多笔新三板股权资产进行司法拍卖。上述资产评估价为1453.06万元,起拍价为929.9584万元。
股权质押达66次,天星资本资金链绷紧 2015年8月,天星资本完成了13.05亿元定增,估值高达301亿元。然而,随着全国中小企业股份转让系统发布私募挂牌新规,已拿到挂牌函的天星资本无缘新三板市场。2016年5月,私募机构挂牌新三板的“新八条”政策出炉,其中有关“私募机构持续运营5年以上”才能挂牌的门槛,让当时成立仅4年的天星资本挂牌梦碎。
与九鼎投资、中科招商这些利用挂牌新三板募资完成跳跃式发展的私募机构不一样的是,即便一直未能登陆新三板,但从一开始天星资本就同新三板市场深度绑定,一定程度上天星资本发展的周期就是新三板市场由热到冷的微观缩影。天星资本估值300亿元的定增背后,有着高风险的对赌协议。实控人刘研等人除了承诺天星资本2015年、2016年净利润分别不低于3亿元、30亿元外,还保证公司于2016年6月30日前完成在新三板挂牌,若无法完成,会触发回购条款。
天星资本官网显示,其投资回报率高的优势在于传统VC/PE以赚取一级市场与二级市场市场间的差价为目标,而天星资本则旨在分享企业高速成长带来的回报的同时,赚取一级市场与二级市场间的差价。随着股市(二级市场)的不断走低,宏观经济结构性调整的进行,可以想见其目前的处境,资金链紧张或首当其冲。截至目前,参照系优质企业数据库共收录天星资本投资企业231家。
报告数据来源:参照系
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