【行业】军工海外映射-洛克希德马丁军工帝国（26页）

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公司历经四个阶段百年发展，无实控人股权结构凸显成熟运营。洛克希德•马丁公司（以下简称“公司”）是由美国国防制造巨头洛克希德公司与马丁•玛丽埃塔公司于 1995 年合并设立，现为全球第一大综合防务供应商。公司历经百年时间，经过四个阶段发展，在多元化、体系化发展战略的指导下，依靠研发前沿化、产品谱系化、并购全面化三大路径，逐渐成长为世界第一大国防军工装备生产商。公司核心业务覆盖航空、电子、信息技术、航天系统和导弹等五大板块，1995 年合并设立至今进行了 50 余次的公司外部并购，不断完善其在军用电子、航天防务和卫星通信方面的业务布局。
财务指标持续稳中向好，近年来业绩波动为业务调整导致。得益于先进的研发能力及稳定的ZF采购，公司自 2006 年十二年来业绩稳健，近年来业绩波动为业务调整导致，2017 年营收与利润同增达到历史新高。2007 年，公司营业收入首次达到 400 亿美元水平。2009-2011 年营业利润下降主要为 IS＆GS 板块开始做出调整，剥离了 PAE 业务（建筑工程咨询）及 EIG 业务（企业整合）。在业务调整及人员精简措施完成后，公司航空、航天及 IS&GS 板块业务收入虽然有所下降，但整体营业利润在2012-2014 年期间连续三年增长。2015 年收购西科斯基公司，并置出整个 IS＆GS 板块后业绩后，营业利润迎来飞速增长，2017 年营业收入首次突破 500 亿美元，营业利润接近60 亿美元，与营业收入同时达到历史最高。
两次股权回购计划使公司股本减少四成，推升公司股价同时压低公司净资产。为实施现金分红及员工持股计划，公司于 2002 年 10 月开始第一次回购计划，计划回购数量为2300 万股，此时公司股价仅为 30 美元/股左右。2002 年流通股数量达到最高点约 4.55亿股后，公司流通股数量一直呈下降趋势。2010 年，公司发布新一轮总开销不超过 30 亿美元的股本回购计划，至 2018 年 6 月 24 日发布中报时公司流通股数量约为 2.85 亿股，较 2002 年减少了约 37.36%，股价也在 2018 年 4 月达到历史高点 357.5 美元/股，约为2002 年股权回购计划颁布前 11 倍。由于股价不断攀升，注销回购股票的过程不仅冲减了股本和资本公积（股本溢价），还冲销了大量留存收益，使公司净资产加速下降。

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关键词：营业利润 流通股数 营业收入 业务调整 股权回购