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债市参考2018年12月14日

中行交易员：丁昂、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

【每日关注】

周四，央行发布公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，可吸收国债发行缴款等因素的影响，12月13日不开展逆回购操作。


【市场评述】

银行间资金市场--资金面紧平衡

早盘市场需求旺盛，但供给略显不足，资金面有所收紧。午盘之后，市场需求继续累积，临近尾盘融出稍有增加。昨日，股份制银行提高1Y期限同业存单发行利率至3.48%，市场交投积极，其他期限反映平平。全天全市场募集规模不足千亿元。昨日流动性收紧或与同业存单缴款导致大量资金在途有关，同时也可能源于最近市场情绪过于乐观。随着12月税期的逐渐临近，预计今日和下周资金面很难大幅宽松。今日有2860亿元1年期MLF到期，建议密切关注央行的公开市场操作。

利率债市场--收益率大幅上升

一级市场方面，口行1、3、5、10年新发，1和3尚可，5年10年受情绪影响结果较差。二级市场方面，债市情绪非常差。较长时间牛市后技术调整的压力和短期消息面利空叠加。T1903大跌0.66%。现券收益率也大幅上升。10年国开180210收益率上行近10bp，收在3.775。5年180211也上行8.5bp，收在3.575。短端受资金面偏紧影响，1年180209上行3.5bp，收在2.93。

信用债市场--收益率上行明显

周四信用债市场情绪很弱，交投一般，收益率上行明显。缴税期临近，市场资金边际收紧，尤其是跨年资金价格显著上扬，短端有一定的抛盘压力，不少短券日内收益率波动较大。具体如剩余期限75天、AAA评级的18华能SCP015早盘高估值7.5bp成交在3.26%，午后直接上升14bp成交在3.4%。中票市场在债市负面情绪的带动下，成交并不积极，收益率上行5-7bp左右。具体如剩余期限2.69Y、AAA评级的18汇金MTN011多笔成交在3.83%，尾盘上行2bp成交在3.85%，高出估值7.95bp；剩余期限4.96、AAA评级的18北控集MTN002成交在4.10%，高于估值5bp。

利率互换市场--利率呈上行走势，日内波动较大

周四，IRS市场呈上行走势，日内波动较大。Repo方面，5y repo 开盘成交在3.07%，随后一路上行至3.14%，尾盘价格略有下跌，收在3.125%；1y repo日内由 2.72%上行至2.745%，曲线走陡。Shibor方面，5y shibor 成交在3.62%-3.65%，较上个交易日上涨7bp；1y shibor 成交在3.23%-3.27%，较上个交易日上涨5bp。价格方面， 7d repo fixing定于2.62%，较上个交易日下跌1bp；3m shibor fixing定于3.1490%，较上个交易日上涨0.2bp。

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关键词：利率互换市场 信用债市场 剩余期限 同业存单 市场情绪

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