长期的业绩增长,不等价于长期的投资机会。股价是市场认知的反映,股价的弹性源于市场预期的变动,长期的业绩增长只是预期曲线的描述,不等价于市场预期的长期变动。
把握长期投资的节奏:关键在于把握催化市场认知核心竞争力的超预期。市场往往对优胜公司的长期增长给予保守的预期,源于通过短期的会计数据和信息跟踪,难以直接辨认核心竞争力的价值。对于汽车行业而言,随着业绩和销量(与业绩挂钩,数据公布更频繁)的不断超预期,优胜企业“三维竞争力”的价值将被市场逐步认知,构成长期的投资机会。
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