发帖
雷达卡
几个重要会议后，资本市场看起来并不买单。
中国股市连续下跌，即将逼近前低。一段时间后，我们大概率会见到“没有最低，只有更低”的情景变为现实，就像我此前在推文里提及的美股的走势进入“趋势性下跌通道的概率较大”一样。
美国股市在牛了八年之后，终于低下高贵牛逼的头颅，开始掉头向下，且以十分可观的斜率和二阶导数。截止目前，美股三大股指均已自高点下跌超20%，技术上，这叫“跌入熊市”。
美股进入熊市可比中国股市跌了一年的意义和影响要深远得多。要知道，全球金融和资本中心并不在中国。华尔街的观点和行动，才是真正左右全球资本市场走势的关键。如今，抛售一切风险资产，正在成为华尔街的广泛共识，或者金融一点的说法，叫一致预期。而美国股市，毫无疑问是全球风险资产的核心代表。
这样的一致预期背后，是全球经济金融周期的最新变化：越来越多的数据表明，全球经济扩张已经进入一个周期的末尾，哪怕是政策刺激，也已经是强弩之末。市场正在用脚投票，认为一场以资产价格下跌为表现形式的市场化“出清”变得不可避免。
具体来说，美国经济扩张见顶（典型的是房地产周期），叠加美联储加息的累积效应，特朗普税改刺激作用的消退等，导致市场很难再找到美股继续维持高位的理由。而对于全球第二大经济体的中国来说，情况比美国更为复杂。中国在重要会议上宣布的来年经济刺激计划（包括减税和改革）并没有能立即扭转市场情绪，中国股市依旧一路奔向东南。
资本市场就是这样，只要（增长）不及预期，大家就会果断地选择抛售。资本市场疯狂起来可以把猪吹上天，冷血起来，也可以让猪自由落体，立即粉身碎骨，甚至万劫不复。
堆积如山的是小黄车，恐怕再难翻身了吧。
还是之前那句文艺的话：只因人在风中，聚散不由你我。
这风是什么？就是周期的力量，周期到了顶部拐点，无论如何都抵抗不住它要掉头的压力，美国不可以，其他体质恐怕也不可以。经济周期，从来都不可能被消灭，这是一个特别简单的常识，但很多人总会认为，常识是错的。
不要在错误的循环里呆久了，就忘了正确本来的样子。
人在风中，是不是胖一点就可以了？要知道，只要风够大，百年老树也是可以被连根拔起的，遑论几头飘在空中的虚胖的猪？
刮风时，记得借力。风停了，记得强身健体。
有多少人愿意在没风的日子里埋头苦干？又有多少人每天都在找风口而其实根本就驾驭不住？只有那些在没风的日子里，踏踏实实努力的人，风来了才能顺势借力，风停了也才能安全着陆。
天命是这样，而天命不可违。
经济机器说复杂也复杂，说简单也简单。比如，对于个人来说的道理，很多对于国家一样适用。毕竟，个人的加总就是国家。个人的交易行为，加起来就是国家的宏观经济。
说回到我们现在面临的现实，我一直强调是几个周期的叠加，拐点已现 （2018 | 周期的叠加与拐点的汇合）。在这样的现实下，很多我们关心的问题，答案其实不言自明。
比如中国的房地产调控放松后，房价会再度暴涨吗？
答案当然是不会。逻辑也很简单，没有风了，房地产这头最为虚胖的肥猪，还怎么飞？能不能托得住，让它安全着陆，都是一个巨大的挑战。
比如中国股市有没有V型反转？
答案当然是没有。逻辑一样简单，基本面的问题，没那么容易解决。信用创造的机制，要恢复也需要时日（时间只是“信用疏通”的必要不充分条件），而信心的恢复，显得更加具有不可预测性。信心问题有点像，男女交往中，女生老喜欢考验男生的真心，但真心往往又经不起考验，一旦真心没有了，要重建，就比登天还难。都说很多男生不追女孩子了，这可能是一大原因。
金融市场也是一样，一开始都很走心，但发现这个走心不被待见之后，要再走心，就难了。
2018的日子，已经所剩无几。即便到农历新年，也没有多久。在这一年最后的日子里，我能给大家的最好建议，就是Risk-off：投资者不妨提前休假，远离任何风险资产。哪怕是短线投资者，也不妨等到来年开春万物复苏之时，再战。
京公网安备 11010802022788号
