A 股的医药板块利润增速更快,仿制药企较国外具备估值溢价。就当下中国医药行业而言,一方面由于国内真正具备创新研发能力的上市公司比较稀缺,相关公司往往受到投资者的追捧;另一方面,在当下国内医药行业处于变革的形式之下,创新药往往享受了审评、医保、定价等政策的红利,受到的负面压制因素更少,具备更长时间的成长逻辑和更大的成长空间,因此近几年在国内医药行业处于转折点的特殊阶段,具备创新药研发能力的公司往往可以获得市场给予的估值溢价。
牛熊切换:美国龙头仿制药企业的兴衰启示。从历史表现来看,美国多数的仿制药企业在 2009-2015 年受行业政策红利、市场规模扩张和仿制药份额占比提升的推动,迎来了一波牛市的行情,为投资者带来了显著的超额回报。但是从 2015 年之后,受竞争加剧、药品价格下降以及行业增速变缓等因素的影响,多数龙头的仿制药公司股价表现不甚理想,尤其是在 2017年,多数仿制药公司股价都出现了显著的跌幅。美股仿制药企业的兴衰和行业增速以及药政监管政策密切相关,也为我国仿制药企业的未来发展和二级市场投资带来了一定的借鉴意义。
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