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景林资本投资分析报告（附139家被投企业介绍）-参照系.pdf
(1.86 MB, 需要: RMB 10 元)
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报告要点整理：
景林资本投资机构简介
投资动向分析，包括参投企业的资本市场状态、行业布局及区域分布情况
139家被投企业名单及融资信息详情
上海景林资产是一家以投资境内、外上市公司股票为主的资产管理公司，是在中国证券投资基金业协会登记注册的私募基金管理公司。景林的投资通常会采用PE股权基金的研究方法，基金经理的投资决定大多基于对公司的基本面分析和股票估值。对公司进行估值的时候，景林注重的是其行业结构和公司在产业价值链中的地位，偏好进入门槛较高、与供应商和客户谈判能力强, 并且管理层积极向上且富有能力的公司。自2006年以来，景林先后战略投资了上海仁济医疗管理公司（管理超过20家医院并投资自建了3家医院）、凤凰医疗集团（已在香港上市）、圣牧高科牧业公司（已在香港上市）、滴滴打车、大众点评等。
深入挖掘价值体系，构筑稳健投资风格
景林秉承价值投资的投资理念和重视基本面研究的投资策略，自2004年成立以来，以其在大中华区股票的深度投资研究和长期而稳定的投资业绩而驰名。景林目前管理着数个海外股票型基金，其中金色中国基金是景林资产所管理海外旗舰基金。景林希望做到的就是长期跟踪优质标的，在其不被市场看好的时候以更低的价格买入。
景林根据“价值投资，把握趋势，控制风险”的投资理念，采取价值投资和宏观策略相结合的方法进行投资。整体投资风格较为稳健，注重估值、公司深度调研和行业大趋势的把握。景林力争充分把握经济社会发展的特征与产业发展的大趋势，基本上摒弃短期频繁择时，把精力专注在上市公司的研究上。景林对于价值投资的执着，已经渗透在行业研究、合规风控的方方面面发挥景林强调公司深度研究与全方位调研、精选个股的特色和优势，将资产配置于所发掘出的具备长期增长潜力、同时价值被低估的行业和个股，以稳健的投资风格为投资者追求长期回报。。
借鉴一级市场分析公司的方法进行二级市场投资，也使得景林在价值挖掘的路上走得更远。除了常规的财务报表、基本面分析，景林资产还借鉴了一级市场投资的方法对企业进行360度调研，这包括企业内部治理、行业上下游的关系以及竞争对手的评价等等。此外，除了聚焦在A 股，景林还长期在港股以及美股市场进行投资和战略布局。十几年境内外市场积累的投资经验为景林构筑了较深的“护城河”。这样做的好处是，能够对一个企业的估值进行跨市场的比较，在多个市场中找出性价比最高的公司进行投资。得益于对个股标的的深度挖掘以及对其估值体系的严格追踪，景林对所研究行业的发展格局、企业基本面有着更深刻的理解，这也使得景林敢于集中持仓，且投资标的的持有周期也较长。
长期看好中国市场，关注服务升级领域投资机会
过去14年，景林资产推崇其独立投研的方法论，常常采用PE股权基金的研究方法，基金经理的投资决定大多基于对公司的基本面分析和股票估值。对价值投资的恪守与“白马行情”的持续在过去为景林资产带来了长期稳定的业绩增长。依靠企业盈利增长获得组合的稳健收益率，在许多泛龙头企业中可以看到不少的投资机会和预期差，大众消费升级，制造业升级，研发成果转化等领域是值得重点研究。
坚定的投资各行业优秀的公司，关注公司的行业竞争力和估值的合理性，坚信价值投资，相信常识。无论是从企业盈利的增速还是宏观经济的趋势，龙头企业的业绩增长的确定性和持续性是最高的。各行各业集中度的提升还在进程中，中国的部分行业龙头公司变成国际行业龙头的趋势正在上演。景林认为长期看好中国市场的因素依旧存在，产业升级、消费升级将持续贡献经济增长动力。具体包括以下四大原因：
1）人的因素：中国人口红利消失，但工程师与高素质劳动者红利空间巨大。另外中产阶层的迅速壮大，带来的消费升级趋势非常明显。
2）市场化改革释放经济活力：国企改革、金融体系改革、户籍制度与农村改革等，资源将得到更有效的配置，经济效率提升，大部分领域的垄断权力逐步退出并市场化。
3）资本积累带来的制造业升级、产业升级：巨大的本土市场，中国将是全球最大的内需市场；科技赋能传统行业，科技对传统制造业、零售业、甚至复杂流程的服务业的流程再造，改善供应链效率。
4）居民户的资产管理需求将长期持续存在：家庭财富管理与健康保障需求大幅度增长，同时权益市场将长期受益居民户的资产配置需求。
截至目前，参照系优质企业数据库共收录景林资本投资企业139家。
报告数据来源：参照系优质企业数据库
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