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功夫都在“识人”上
【人】：就是企业。天时、地利都很重要，但最重要的还是企业自身。任何时候都有好企业，任何区域都有好企业，任何行业都有好企业。当然，讲任何行业都有好企业这句话的时候，多少还是有点虚的，毕竟有些行业就是可能会全军覆没，比如当年的寻呼台（BP机），现在的年轻人估计连概念都没有了。
因此，君子不立危墙之下。当判断一个行业开始并且必将走下坡路时，就离这个行业的企业稍微远一点，或者你就是投行思维干一票就走，也行，但唯一的问题在于到时候是否有人接盘。
可以说行业判断是一个能够贯穿“天地人”三者的一条线。也就是说行业既与天时有关，不同的阶段有不同的行业重点，这里特别需要注意的是国家政策特别压制（限制会特别多，反倒门槛高，行业集中度会进一步提升，龙头未必不能介入）和国家政策特别扶持（如果行业真好真能盈利，也就不需要国家出台扶持政策了）的行业，都需要谨慎对待；又与地利有关，淮南为橘不仅适用于农作物，对企业也同样如此。对一家处在非产业集聚区里企业就肥肠有必要去了解一下其竞争优势到底在哪里？为什么周边没有发展出同行业企业？
接下来，我们就可以正式进入更具体，更战术的“识人”——对企业自身判断的阶段。八卦的六爻卦中，第三爻和第四爻代表了人位，爻辞有“三多凶，四多惧”一说，因此一般在这两个阶段要多存敬畏，可以说审慎才是第一原则。更直白一些的说法就是我们首先不能往好了假设企业，而要多从问题出发找到支持企业的理由。
“识人”的标准是多样化的，不同的机构有不同的认识，这和每家金融机构的定位有关，比如小贷公司的标准就和银行机构就很不相同；同时“识人”也是综合化的，不能要求每家企业都尽善尽美，在符合前文所提到的大战略前提下，只要主流是好的，小瑕疵不影响大局的，那就是目标客户。
判断一家企业，第一要务是搞清楚企业到底是谁的，“他爹是谁”，也就是实际控制人是谁？这个问题肥肠肥肠肥肠之重要。比如三家差不多的企业，它的实际控制人分别是：
A、乐视网；B、马云；C、我
这里面，估计不用看具体企业好坏，我们首先就得把A给排除出去。虽然在企业经营中，不存在“父债子还”的法律规定，但以乐视网当前的处境，恐怕对任何子公司都是定时炸弹，即使企业自身质地真的还可以，也要等它换了爸爸或者实际控制人稳定后再说。
而如果企业的实际控制人是“马云爸爸”，虽然不至于立马扑上去“舔跪”，却一定是一个加分项。如果“马云爸爸”还能提供连带责任担保，那事情是不是就简单了？在我国还有一种实际控制人也类似“马云爸爸”，那就是央企、国企，至于原因我想大家都懂的。当然，这里面有一点需要注意，现在市场上有很多陷阱，存在着不少假央企，大家最好就是要画股权关系图，穿透穿透一直穿透到祖宗那里，重点支持近亲子孙，对那些三代开外的旁支如果不能取得祖宗或者近亲系的实质性支持，那还是视同普通客户管理吧，主要分析企业自身的生产经营和资金情况。
对于C类的实际控制人——“我”——显然大家都不太熟悉：到底这家伙什么来路？有没有实力？这就需要对企业的股东（实际控制人）进行深入了解。
如果这个“我”不是前面提到的那种“爸爸”级的，是企业法人的自然要分析整个关联体集团的情况（这点会在后一节讲财报的时候谈），对于中小企业，一般就要直接穿透到个人（家族），要摸清这个人（家族）的资产分布情况。
个人（家族）的主要资产当然就是房子喽，另外还有就是个人金融资产。了解的时候当然不能直接说你给我填个表，把资产情况列一下，要有一定技巧和设计。从家里几口人，子女情况等切入，以闲聊不经意的方式问问平时都住在哪里？杭州、上海、北京等地有没有投资房子呀？有没有在哪个楼盘参了点暗股呀？再问问一般喜欢用哪家银行的网上银行？现在哪家银行的理财价格高一点、结算方便一点（顺便可以推销一下本机构的负债业务和资产配置优势）？一般都在哪家保险公司买保险啊？都买了哪些保险？是不是考虑一下我们机构的高端产品，起点只要100万哦！有时候可以分别从老板、老板娘或者子女那里分别了解。
了解这些资产的分布本身不是目的，我们最终是希望通过这样一个了解的过程，从逻辑上倒推这个企业是否产生利润（这一点对于那些报表不靠谱的企业肥肠重要），是否为股东带来了财富积累，并且发现股东其他的财富来源，是否能够对企业形成足够的有效支持。
需要注意的一点是，这个资产应该是净资产的概念，必须要与负债匹配起来看，而对个人负债的了解一般通过个人征信就能了解个大概，再从与企业的交流过程中印证一下就差不多了。
在完成了以上的认知，做了相关的了解和准备后，我们这才要开始真正地去判断企业自身的情况。而财务报表（报告）无疑就是这个判断的基础。
简单介绍一下我对三张报表关系的理解：资产负债表就是一个由空气（负债，增加压强，提高资源的利用率，但整不好压力过大容易爆缸）和水（所有者权益，蓄水是企业根本目的）组成的水塔，它将它左边可以利用、属于自己的资源不断装入到一个叫销售利润表的压水机中，压出利润回流到水塔里面，这个过程正常情况下压出的主要是水，但也会伴随着空气一起压进去，所以这个过程的质量好坏我们就要通过边上这台叫做现金流量表的流量压强监测仪来监测了。附个简图：
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