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建银：调高准备金率
人民币不一定升值
2010/01/14 16:16 中央社
（中央社台北2010年1月14日电）中国建设银行发表的1份分析指出，中国人民银行将调高存款准备金率，理论上可能造成人民币兑美元汇率走升，但人民币即期价格主要受人行中间价和政策面影响，是否升值要参考多方因素。
这篇文章指出，金融市场的变化往往牵一发而动全身。存款准备金率的调整，不仅对信贷市场及股市产生影响，理论上也会对汇市带来影响。
一般而言，存款准备金率调升，意味利率可能走高，而就汇市的即期市场来说，利率上涨一国货币往往会升值，所以提高准备金率对人民币即期市场的影响，理论上应该是造成人民币一定程度的升值。
文章指出，从2007年1月5日至2008年6月7日，中国15次调高准备金率，其中有11次当日人民币兑美元即期汇率上升，与理论情况比较符合。
不过，2008年9月25日至2008年12月25日的4次准备金率下调中，当日人民币汇率即期价格上涨和下跌各2次，没有比较一致的方向。
至于今年1月12日中国人民银行宣布调高存款准备金率0.5个基点后，当日人民币汇率即期价格还小幅下跌，显示这次调高存款准备金率对人民币即期价格影响不大，当前人民币兑美元即期价格还是主要受中国人民银行中间价影响较大。
所以，存款准备金率的调整，对人民币汇率市场会产生一定的联动影响，理论上具有一定参考性，但还需结合其它主流相关因素，比如政策面的影响来考虑。
另据了解，人民币是否升值还要看中国进出口及物价上涨预期的情况。去年中国外贸出口受金融危机影响走低，中国政府为扭转此一趋势，一时间当不致让人民币升值。而消费者物价指数仅略有走扬，也使得中国政府没有让人民币升值的即刻压力。
不过，华尔街日报的一则报导说，许多经济学者都相信，人民币今年内将会升值。法国总统沙柯吉也于近日对中国透过操控人民币汇率获得外贸利益表示不满。
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