如何理解“资本净流出NCO”与 “净出口NX”的关系

我还有更简单的理解方法。从以下角度考虑：

假设中国人和美国人之间：

1、宏观经济学上持有外国货币即为持有外国资产；

2、NX>0时，中国人持有美元，导致NX增加。这种情况下，中国人再去购买美国股票，只不过是把美元换成美国股票，NX不变。

3、NX<0时，美国人持有人民币，导致NX减少。这种情况下，美国人购买中国股票，也只不过是把人民币换成中国股票，NX不变。

4、在不考虑NX的情况下，即假设NX=0，中国人要购买美国股票，首先要用人民币购买美元，再用美元购买美股。这个过程，也相当于美国人购买并持有了人民币。所以，NCO=0

所以说，NCO=NX。

能进一步说说您对外汇市场NCO与NX的见解吗？

1# shunzqc
谢谢楼主的说明！
不过我这有两点比较困惑：1.恒等式的证明始终基于“持有外国货币即对外投资”的思想（11楼“向眼未来”作了更详细的说明），但是据我一个做外贸的同学说，外贸交易几乎90%是用美元！这就不存在美国人持有人民币的问题了。如果贸易有盈余好办，多余的美元就算对美国投资了，但贸易亏损又该怎么解释呢？2.这个恒等式的证明是从外贸交易的角度说明资金的流入流出的，但如果我们没有进行外贸交易，直接到美国去买他们的债权呢？

13# 水调歌头

实际上是国际收支余额的问题
BP=NX+CF=0,
如果央行不干预外汇市场,CF为私人资本流动,该等式恒成立.如果央行干预外汇市场,如果仍然把CF看作私人资本流动,该等式就不一定成立了.

11# 向眼未来

我认为向眼未来的回答是正确的。

http://www.pinggu.org/bbs/thread-460656-1-1.html

首先假设两国之间没有国际贸易，只存在外汇市场，那么NX=0。如果把货币看作是一种资产的话，对于外汇市场上的任何一笔交易来说，NCO=0 恒成立，因为交易者总是用本国货币去交换他国货币。这样NX=NCO成立。
   然后考虑存在国际贸易的情形。我们来看交易者拿到外汇之后的用途，比如，跟踪中美外汇市场上的一笔交易，张三用6000元人民币和美国人Adam交换了1000美圆的外汇，然后张三用这1000美圆购买美国国债，Adam用6000元人民币向中国的出口商购买了玩具，那么这笔外汇交易的后果是，中国方面经常项目NX增加，同时资本项目有净资本流出，NX=NCO仍然成立，最终的结果是美国人获得中国的实实在在的产品，自己消费掉，获得效用，而中国人仅获得美国的一项虚拟资产，如果美国人赖帐，不偿还那笔国债，那中国人就相当于把自己的产品白白送给美国人消费。
    再考虑有中央银行干预外汇市场的情形。比如，人民银行在外汇市场用人民币通货购买一笔美圆，然后购买美国国债，然后如果美国人用交换到的人民币去购买股票，那么在这笔外汇交易中NX=0，有私人资本流入，NCO<0, BP>0出现国际收支盈余.如果美国人购买中国产品,那么NX>0,私人资本NCO=0, BP>0,同样出现国际收支盈余.

理解的三大难点：

1、nco中的资本，意思是如果储蓄后的资金不流出国外，则可能会成为国内的资本。现在流出了，就变成了国外的资本了。因此，储蓄的流出，被看成是资本的流出。

2、nco=nx是恒等式，其成立来自于定义。但是也很好理解。nx是实物上的流动，他的下面是价值（资产）的流动，这就构成了nco的量。两者的价值必定相等。这个学过基本的会计知识的应该都能理解。不过方向很容易搞反。

3、用外汇市场供求，是可以推出nco和nx的同向变化的。因为nco的变化，总会造成汇率的变化，从而影响nx。而nx的变化会影响利率，从而影响nco。

我个人觉得楼上的第1点解释非常对，储蓄的资金不流向国外的话就是本国的资本

qsbr 发表于 2011-1-31 16:18 储蓄的资金不流向国外的话就是本国的资本

这里的“资金”指什么？“资本”又指什么？

简单说，还是那个老问题：“资本输出”指的是什么输出了（同时什么又输入了）？

http://www.pinggu.org/bbs/thread-338572-1-1.html