为什么分析师集体看错2009年有色行情?因为低估了流动性对有色金属价格的支撑作用!2010年会犯同样的错误吗,是否低估需求恢复的力量?
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流动性充裕和美元贬值支撑有色金属保持目前价位。目前支撑金属价格的因素其实是两个,一个是流动性因素,另一个是经济恢复的预期,流动性因素是现在时,经济恢复预期是将来时,两个此消彼长共同支撑目前金属价格,我们认为,现有价格区间能够得到支撑,当经济恢复预期变为现实的时候,价格将进入新的上涨趋势。
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下游需求恢复决定基本金属价格步入新上涨周期,而黄金除外。中国需求在2010年仍旧强劲,主要由内需和出口双轮驱动;美国制造业已经出现恢复迹象,服务业也将逐步走出困境,总体需求将会大大好于2009年,尤其在基本金属需求方面。而黄金的工业属性较弱,在流动性减弱的背景下很难维持目前价格高位。
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看好基本面最佳品种铜:供给紧张+需求强劲。预计中国2010年需求增长15.25%,除中国以外需求增长9%,全球铜需求增长预计达到10.91%,预计2010年铜供给缺口为45万吨。看好铜上市公司,可积极关注有强烈资产注入预期的铜陵有色、云南铜业以及资源自给率较高的江西铜业。
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看好基本面最差品种铝:最大想象空间+高业绩弹性。行业需求带来的较大想象空间,公司业绩弹性较大,我们依次推荐:中孚实业、焦作万方。
谨慎看待最火的品种黄金:加息风险+美元反弹。美元加息预期强烈,美元指数短期下跌速度和幅度都将有限,黄金工业需求难以支撑目前价位,短期会惯性上冲1200-1300美元,从而形成中长期顶部区域。