20190129【充实计划】第966期

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Book of Value - The Fine Art of Investing Wisely 2016(AnuragSharma)

https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=6303889&from^^uid=109341(Page 276-290)

The Warren Buffett Portfolio

阅读到的有价值的内容段落摘录

In essence, the stockportfolio was highly concentrated in just a few companies. Portfolioperformance was dependent on the performance ofthe largest investments; errors in judgment when selecting these companies wouldbe very costly. The key to building such a concentrated

portfoliois to avoid unforced errors by sparing no effort in due diligence. Note alsothat while the top 10 positionswere all in large American companies, they were also in different sectors ofthe economy, ranging from nonalcoholic beverages to credit rating services.

Table 25.2 illustratesthat as of the September 2015 13Ffiling, the holding periods for four of the top five companies in Berkshire Hathaway’sstock portfolio were roughly 27 years (Coca-Cola), 25 years (Wells Fargo), 24 years (Procter & Gamble), and 21years (American Express). Note that Procter & Gamblecame into the portfolio after it acquired Gillette in 2005. Gillette, in turn, had been in the common stock portfoliosince 1991, atwhich time Berkshire Hathaway converted its $600million preferred share holdings to common shares. Thecompany had purchased its preferred shares in 1989. The average holding period for the top 10companies was well over a decade. Clearly, the top of theportfolio turned over very little. The second largest holding, Kraft Heinz,accounted for about 18 percentof the portfolio and came into Berkshire by way of the 2015takeover by Heinz of long-time holding, Kraft, whichBerkshire had bought in 2007.

table25.2                                         HoldingPeriod              Initial Outlay

Company        Ticker            Since Years                              $ Million               % Port*

Coca-Cola          KO                      1988      27                       592                     20%

WellsFargo         WFC                   1990      25                       289                     5%

AmericanExpress AXP                  1994      21                       724                    6%

Procter& Gamble/

Gillette                PG                      1991      24                      600                     15%

*Aspercent of stock portfolio in the year of initial outlay

table 25.3                                                       %Portfolio             % Portfolio

Company                         Ticker                  September2011    June 2011

Coca-Cola                       KO                      22.88%               25.77%

IBM                                 IBM                     16.98%                0%

WellsFargo                      WFC                   14.76%                18.93%

AmericanExpress             AXP                    11.53%                15.01%

Procter& Gamble             PG                      8.21%                 9.35%

KraftFoods                      KFT                     5.10%                 6.71%

Johnson& Johnson          JNJ                     4.04%                 5.16%

ConocoPhillips                COP                    3.43%                 3.97%

Walmart                         WMT                    3.12%                4.19%

Top10 as % total portfolio                          92.81%               94.56%

Top5 as % total portfolio                            74.36%               75.78%

Total portfolio ($bn) $59.05 $52.22

阅读到的有价值信息的自我思考点评感想

And there shows a significant change in shareholdingsfor Buffett’s investment, the long term investment in stocks appears to bechanging for Warren Buffett. Buffet has actually change a lot of investments inparticular Apple has been added in 2018. It arises the question whether long term investment in a company is still valid

                                    Ticker      Holdingvalue              % of Holding

Apple Inc.                      AAPL      $39,462,433,158             20.22%

Bank of America Corp      BAC       $25,992,876,018             13.32%

Wells Fargo & Co            WFC       $22,038,459,894             11.29%

The Coca-Cola Co           KO          $18,868,000,000              9.67%

Kraft Heinz Co                KHC       $15,272,272,964               7.82%

American Express           AXP        $15,218,682,066              7.80%

U.S. Bancorp                  USB        $6,404,806,927               3.28%

Bk of New York Mellon    BK          $4,160,275,997                 2.13%

30 Sept 2018 Buffet's Topshareholdings , Source CNBC -https://www.cnbc.com/berkshire-hathaway-portfolio/              

https://mp.weixin.qq.com/s/fXT_qAo9DMWsL7_uwnsB7Q

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