为什么资本收益率大于经济增长率？

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资本收益率大于经济增长率的原因，困扰了理论界100多年，它造成这个世界贫富差距越来越大，这一现象也为中国的经济发展所证实。那么请问大家原因是什么呢？

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关键词：资本收益率 经济增长率 经济增长 增长率 收益率

有形资本投资的边际报酬是递减的，所以回报率r刚开始是很高的。r>g就代表投资的回报率足够高，在支持资本K以g的速率增长后，还可以带来消费的增长，增进福利。不能增进消费和福利的投资是无效率的。r太小就说明资本太多，需要把资本直接拿来消费掉，提高福利。所以r总是大于g的。具体可参见这篇论文：Assessing Dynamic Efficiency- Theory and Evidence (RES, 1989)

琥珀糖 发表于 2019-1-29 08:24
有形资本投资的边际报酬是递减的，所以回报率r刚开始是很高的。r>g就代表投资的回报率足够高，在支持资本K以 ...

业界普遍认为，资本收益率，随着边际利润的减少，不断降低。而哈罗德多马模型，在储蓄率不变的情况下，我们很容易的得出，经济增长率和资本收益率成正比。也就是说资本收益率降了，经济增长也一定降。反过来说，经济增长降了，资本收益率也一定降。显然，理论界这个结论是错的，和事实不符！

叶风尘 发表于 2019-1-29 08:12
资本收益率大于经济增长率的原因，困扰了理论界100多年，它造成这个世界贫富差距越来越大，这一现象也为中国 ...

1985年的时候，美国人发现。根据美国100多年来股市的发展，股权收益率为7.9%，股权溢价为6.9%。如果普通股民的收益都这么好，那么说明公司真正的大老板的收益，一定在这个收益之上，但是美国的实际经济增长100多年以来平均在3%以下， 远远低于实际的资本收益率。

完全就是两个没关系的指标，谁大于谁都很正常，有什么可困扰的？

先问是不是，再问为什么。
1900年，道琼斯工业指数60点，2000年涨到12000点，平均年复利5.38%，比通胀水平略高。

热播剧《大江大河》很好的回顾了改革开放的进程。
改开初期，缺乏资本，劳动工资低，只要你敢干，就能赚钱。撑死胆大的，饿死胆小的。
随着经济增长，资本不再短缺，工资上升，赚钱就变得越来越困难，你得会干才能赚钱，干不好就赔钱。
如果你觉得钱是那么好赚的，出来走两步~~
《国富论》早已给出答案——
劳动者想提高收入，得忽悠别人去投资，让他们都去做资本家，多走两步，他们就瘸了~
消灭资本，那是搬石砸自脚，被人卖了还帮人数钱的傻叉。

《统计数据会撒谎》开篇就有一个经典案例：

“1924 级的耶鲁毕业生平均年收入有 25111 美元。”《时代》(Time)杂志在评论纽约 《太阳》(sun)报的某篇报道时曾经指出。   哇，他们干得真不赖!   可是，等一等，这个令人印象深刻的数据到底意味着什么?是否像表面看到的那样，足以 证明如果你把你的孩子送进耶鲁大学，那么在老年时你就不用辛苦地上班，甚至他年老时也 不用上班?     

在充满怀疑的惊鸿一瞥后，我们发现这个数据的两点可疑之处：它惊人地精确；它大得 令人难以置信。     

任何一群分布很广的人其平均收入能精确到以元为单位都不太可能。就算是自己去年的 收入，除非全部来自薪水，否则也很难知道得如此准确。但对于年收人 25000 美元的阶层而 言，多种投资渠道使得收入不可能完全来自于薪水。     


而且毫无疑问，这个可爱的平均数出自耶鲁人之口。即使 1924 年他们在纽哈芬接受过 良好的教育，也很难保证四分之一个世纪后，他们还能坚持说真话。当问及收入时，有些人 出于虚荣或天生乐观而夸大数据；有些人却故意缩小数字，特别当涉及计征所得税问题时， 往往会犹豫不决，生怕与其他文件填报的数据不符，谁知道税务员又看到了什么?也许这两 种趋势——夸大与缩小将相互抵消，但这种可能性极小。一般而言。一种趋势总会强于另一 种趋势，但我们无从猜测哪种趋势较强。


    常识告诉我们单凭某一数据很难反映实情，这是我们得到的结论。那些实际收入也许只 有 25111 美元一半的人们最终会形成如此高的平均收入，最大的误差来源在哪儿?接下来， 让我们来揭开这神秘的面纱。 这是一个抽样过程。在你所遇到各种各样的课题中，大部分统计问题的核心便是抽样。 抽样的原理本身很简单．但实践中对其进行的加工导致了许多副产品，有些是不正确的。举 个例子，如果你有一桶豆子，有红色、有白色．那么，红色的豆子到底有多少呢?解决的办 法只有一种：数豆子。然而，用一种更简单的方法，你也可以得到红豆数目的近似结果：抓 一把豆子，计算其中红豆的比例，这把豆子中红豆的比例与一桶的比例基本相同。 因此，这个收入数据是建立在一个由能够取得联系并愿意回答问卷的耶鲁学生组成的样 本之上的。那么，这个样本具有代表性吗?也就是说，能否假设这个样本与样本未被包括的 人具有同样的收入水平?

  那些在耶鲁大学毕业生通讯录上被注明“地址不详”的迷路小羔羊是谁呢?他们是高收入 阶层吗?他们是华尔街的金融家、公司领导层，抑或是制造企业或公用事业的执行总裁?不， 富人的地址是不难找到的。这个班级最富有的人，即使忽略了与校友办公室联系，他们的地 址也可以通过查《美国名人录》(who’s Who in America)或其他参考资料找到。因此，我 们可以较合理地猜测，那些被遗漏的人是获取耶鲁文学学士学位之后的 25 年来没能实现自 己光辉梦想的人，他们是小职员、技工、流浪者、失业的酒鬼、仅仅得以糊口的作家或艺术 家⋯⋯六七个甚至更多这样的人将其收人相加才可能达到 25111 美元，他们不经常在班级的 联谊会上注册，仅仅因为他们支付不起路费。


    又是谁会将调查问卷丢进最近的废纸篓?我们不太肯定，但是猜想这种人中大部分都没 有赚到足以自夸的数目是合理的。这有些类似于第一次领取薪水的小职员，当他发现薪金条 上粘着一张建议对同事保密工资的数额并不要以此作为谈资的小纸条时的心态，“别担 心，”他对老板说，“我与你一样，对这么低的工资感到羞愧。” 很明显，样本遗漏了对平均收入起降低作用的两种人。现在我们可以了解 25111 美元的 庐山真面目了，如果它是一个真实的数据，它也仅仅代表了 1924 级耶鲁学生中可以联系到 的，并愿意站出来说出所赚数目的这个特殊群体。当然，它的真实性还建立在这样一个假定 基础之上——这些绅士说的都是真话。

资本收益率大于经济增长率的原因，困扰了理论界100多年，它造成这个世界贫富差距越来越大，这一现象也为中国的经济发展所证实。那么请问大家原因是什么呢？

国民生产总值=资本收益类产出+劳动报酬类产出
总的经济增长=资本收益类产出增长+劳动报酬类产出增长
由于：资本收益类产出=成本+利润=资本类成本（1+成本加成率），劳动报酬类产出=劳动类成本，
所以：资本收益增长率≥总的经济增长率≥劳动报酬类增长率。

譬如，全班一百个同学，有班级的考试总成绩，有班级总成绩提高率，有每个人的提高率，
其中，张三平均每个学期的成绩提高率是8%，其他同学平均每个学期的成绩提高率是0%，
那么，张三的成绩提高率≥班级的成绩提高率≥其他同学的成绩提高率。

譬如，全班一百个同学，每个同学都会逐月长高，
其中，张三平均每月长高10毫米，其他同学平均每月长高1毫米，
那么，张三身高的增长率≥班级的身高增长率≥其他同学的身高增长率。

叶风尘 发表于 2019-1-29 09:13
业界普遍认为，资本收益率，随着边际利润的减少，不断降低。而哈罗德多马模型，在储蓄率不变的情况下，我 ...

业界普遍认为，资本收益率，随着边际利润的减少，不断降低。而哈罗德多马模型，在储蓄率不变的情况下，我们很容易的得出，经济增长率和资本收益率成正比。也就是说资本收益率降了，经济增长也一定降。反过来说，经济增长降了，资本收益率也一定降。显然，理论界这个结论是错的，和事实不符！

二种平均利润率