20190130-国信证券商誉减值专题研究：

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　商誉最纠结之处：永无止境的减值压力：即使并购对象超预期完成业绩，即使实现的业绩已经远超商誉本身，商誉依然放在那里，未来有减值压力。根据目前的会计准则，并购对象业绩好，商誉不能动（不能摊销），就一直放在哪里，但只要预期并购对象未来业绩不佳，就需要进行减值。因此即使并购对象超预期完成业绩承诺，即使实现的利润金额已经远超商誉，未来商誉依然需要减值测试。
　　商誉为什么要采用减值而不是摊销的会计处理：二级市场投资者普遍关心的一个问题是，为什么商誉不能用“摊销”的方式来处理，这样可以相对平滑地解决商誉对于企业业绩的影响，避免一次性大波动造成的剧烈冲击。从一个非会计专业学者的角度来看，认为会计准则之所以对商誉选择“减值”而非“摊销”的处理方式，一定尤其合理性，或者换句话说，用“摊销”的方式弊端可能更多。我国以前的就会计准则对商誉是要求摊销的，2006年，我国会计准则实现了与国际会计准则趋同，对商誉不再要求摊销，改为计提减值的会计处理。
　　商誉减值对企业财务指标影响的逻辑推演：本节讨论商誉减值一旦发生后，对上市公司财务指标（主要是净利润增速和ROE）后续的影响及演变路径。在讨论商誉减值发生后，上市公司盈利指标的变化路径时，必须明确讨论问题的前提假设，这其中最重要的前提假设是对企业“可持续盈利能力”的判断。

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