20190208【充实计划】第976期

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充实每一天 发表于 2019-2-8 06:37
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2月第8天
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1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接
推荐：《太极跑：不费力、无伤害的革命性跑步法》
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2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录

今天继续读：《宽客人生：从物理学家到数量金融大师》
第13章  高盛优劣（上）
……
      我曾经是金融策略小组（FSG）中一个小组的领导，在所罗门兄弟公司也是领导，但量化策略小组是一个小型的、扁平化的组织，没有空余的管理职位给我。尽管如此，我仍觉得这个职位与我的能力很匹配——至少我很喜欢做研究。我对报酬稍稍有点担心——比尔·托伊现在已经离开宽客世界而实现了转行去做业务的梦想，那时他提醒我说权益类领域的报酬水平要低于固定收益领域。我曾就此问询过费希尔，他打消了我的顾虑。既然没有什么可担心的，在12月中旬的时候，我接受了命运的安排，同意重返高盛，并从1990年1月22日起，开始为费希尔工作。
      事情并未按计划发展。就在我即将开始工作的几天前，费希尔出乎意料地从家里打电话给我，说他要离开股票业务部门而去高盛资产管理公司，他说他已经建议杰夫·维克和我共同管理量化策略小组。此后不久，股票业务部门的负责人向全部部门成员发了一封备忘录，宣布费希尔的离开以及我们晋升他以前的职位。备忘录里没有提到，那时我甚至还不是高盛的员工。之后的几年里我了解到，公司最喜欢的莫过于表现出来的平稳过渡。
      对于费希尔来说，高盛资产管理公司可能并不是最适合他的地方，我猜测是公司管理层硬拉着他去那里的。作为全世界最著名、最有用的金融模型的共同发明者之一，费希尔更多的是一位思想家，而不是高盛资产管理公司所需要的管理人员或销售人员。尽管他对变化的态度总是非常积极，尽管他对公司永远是褒扬之辞，但我感觉到公司管理层并没有想清楚到底应该怎样利用费希尔才能发挥他的最大作用。
      而对于我来说，这是一次非常幸运的尝试，是我曾经有过的几年非常吸引人工作的开端，也是一段陶醉于快乐之中的岁月，尽管远在下曼哈顿区那充满电话铃声的地方里，也掺杂着我和同僚（以及上司）之间的斗争。我非常高兴，也非常幸运能回到高盛。根据华尔街的标准，这里是一个有教养的地方。在不好的机构和不好的日子里，我有时曾幼稚地盼望着惩罚，只要我的雇主也受到伤害，宁愿自己受到伤害。而对于高盛，我从来没有这种感觉。这是唯一的一个我从来没有暗自希望它会破产、垮掉的地方。
      杰夫认为他和我能步费希尔的后尘是一个极好的机会，并预测我们在几年后能够成为高盛的合伙人。我因为年纪稍长，略微悲观，以往吃过苦头，所以对我们的前途并没有太大把握。不论如何，在做了这么多年的固定收益业务后，我开始逐渐去适应我的新家。
      1990年，股票事业部在高盛里还是最老式的部门。这个部门里的人都表现出一种举止文雅的白领、白鞋阶层的气质，他们看不起那些工作在杂乱喧嚣、暴发户式的固定收益债券领域的交易员；而固定收益债券交易员认为自己又比J.Aron公司的人要好一些。J.Aron公司是高盛在20世纪70年代收购进来的、从事大宗商品和外汇业务的公司。那年我遇到一位从J.Aron公司过来的女士，她不像很多高盛的员工那样，拥有那种明显的哈佛或沃顿商学院的贵族血统。她毫无顾忌地跟我说，在他们公司被收购的时候，如果她不是在J.Aron公司工作，她永远都不会来高盛。Aron公司有一种争强好胜的权宜文化。到了2004年的时候，高盛绝大部分交易部门的负责人都是来自于Aron公司，其中包括股票业务部。
      杰夫和我接手的量化策略小组是一个由4位雇员和5位长期顾问组成的大杂烩。在百老汇大街85号第29层股票业务部的一个角落里，大家都挤在拥挤的共用办公室区域和卡位里。我喜欢我的新电话号码902-0129所暗含的预兆，它的后4位被我迷信地解释为，它的主人是29层的一号人物。
      我们办公室的位置非常理想，距离衍生品交易部门只有约40英尺距离。如果你想安静地专心工作，这个距离足够远；如果你想感受一下交易部门的气氛，这个距离又足够近。每天快下班的时候，你可以溜达到交易部去，跟交易员聊聊今天的市场，而不会显得那么有目的性。但这种与交易部的近距离接触只维持了6个月。此后，由于量化策略小组和衍生品业务都扩张了，我们搬到了其他地方，距离他们有几层楼的距离，不再有那种团队感了。从那时起，学会如何与交易员交流的技巧越来越难了，而这也是一名新宽客所面对的更为艰巨的任务。
      我们的办公室非常拥挤、凌乱，成堆的文件堆满了卡位之间的过道，这种无序的状态给偶尔来拜访销售和交易楼层的客户留下非常不好的印象。时不时就有一位股票业务部的负责人走过来，威胁说如果再不整理，他就要给予惩罚。导致这种情况的根源是比尔·托伊，他把所有自己读过的或写过字的文章都收藏起来，他的办公桌上和办公室的地板上到处堆满了一两英尺高的文件，他不舍得丢掉任何一份。当比尔习惯性地抱怨希望赚更多钱的时候，杰夫就会告诉他，获得5万美元加薪的最简单途径就是清理他的办公桌，我想他说的一点没错。
      费希尔任职时留下来的唯一金融建模人员就是皮奥特·卡拉辛斯基，那时他还在忙着撰写关于布莱克-卡拉辛斯基收益率曲线模型的论文。小组里的绝大多数其他成员都是富有才华的硬件和软件咨询顾问，他们都是由杰夫雇来的，也是由杰夫管理，专注于开发股票电子交易软件。远远超前于其他人，费希尔早就预见到将信息技术应用于交易。1971年，他就撰写了一篇非常有影响的文章，题目叫《走向全面自动化交易》（Toward a Fully Automated Exchange）。当时，他与杰夫一道，正推动公司向这个方向发展。这是一项非常有先见之明的工作，只是有点过于超前；如果费希尔能再多活10年的话，他就能见证计算机化交易的发展，他肯定也会有一个更为成熟的实验室来检验他的想法。
      量化策略小组中咨询顾问们对于硬件的关注充斥着我们的工作环境。高高的堆满了计算机旧零件的书架沿着我那狭长而光线不好的办公室墙边排开，让我想起电影《星球大战》中C-3PO在堆满机器人破损零配件的地方，进行自我修复的场景。我记得那年约翰·赫尔（John Hull）来我办公室拜访我时，当他发现他所想象中的宽客要花这么多时间和精力在技术上时，脸上那强忍住的困惑表情。然而事实上，这都是业务所需要的。在过去的这些年里，我一遍又一遍地目睹了模型只有嵌入有用的交易系统中才能发挥它的力量。
      量化策略小组的咨询顾问都是按小时支付报酬的，他们中的很多人都是按照计算机爱好者的时间表进行工作的，每天早上很晚才到办公室，把CD播放器放在办公桌上，戴上双耳式耳机，就开始编程。20世纪90年代，这是一种非常新鲜但又不够职业化的样子，特别是在客户需要经常拜访的楼层。我们曾尝试让整个小组在表面上表现得更加商业化一点，但这并不容易。一位咨询顾问习惯将他的CD播放器放在没有上锁的办公桌抽屉里，但在一天早上却发现播放器不见了。那天，他用前半天与安保部门沟通，试图找到播放器；他又用后半天跟我们说，要我们赔偿他被偷的播放器。我费尽力气才憋住没有指出来，他已经用掉8个小时的时间用来找
…...

3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想
   作者并没有刻意去强调两个国际级大投行的企业文化差异和管理运营方面组织效率的差异。仅从个人感受来描述的，当然，作者也有自己偏好科研，轻淡经济效益的一面。通过作者从自身的体验出发的叙述中我也能大至感觉到两间公司的巨大差异。
      高盛更注重员工之间的团队协作，而所兄公司更注重员工之间的竞争。这样的竞争往往会带来公司内部重复性工作增加，而且如果过度的话会导致整个公司相互之间的不信任。当然，在保持员工人格平等方面，高盛也是远远好于另外一家。这种平等实际上就是管理大师德鲁克在《卓有成效的管理者》中提出的科学技术的发展，尤其是信息技术进步，带来了社会复杂性，这种复杂性反映到企业管理中，传统的大规模工业制造时期所普及的科学管理，需要进行管理变革。当然这种变革的基本一步就是专业性职员在企业中所起的作用越来越重要，而专业性职员在企业中充分发挥作用的根本就在于企业对于创新和发明发现的鼓励、尊重和保护。首当其冲的便是打破层级激励创新。
      CD播放器在高盛这样管理严格的公司变的普及，反映的正是对于员工个人喜好的尊重。当然有利于编程人员提高工作效率也是一个重要前提。午餐也是另外一个很好的例子！
      1971年就有《走向全面自动化交易》这样的文章在高盛被重视，这样的思路比PC的出现早了至少10年，很难想象如果今天中国的公司有人如果提出了超越市场现状10年的业务发展思路而被公司重视并委以重任的。
     路还很长：也许贫穷限制了我的想象力?！
……

单词挑战第2月第27天
Derivative 衍生品
And above all we need more quantification and analysis of the derivatives market.

1.背单词1个*2-O
2.飞鸟式36个-O
3.Code Practices 0.5 hr -O
4.论坛收集资料30分钟*-O
5.Cloud Zhuang45minutes-O

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Material: Ambiguity and accounting: The elusive link between information and decision making;
Author: James G.March/Stanford University
Reflection: this paper argues the theories of choice, as reflected in micro-ecoomics,n-person game theory, or statistical decision theory, are incomplete and potential misleading bases for thinking about and modifying the design of information systems including accounting system. This argument stems from recent behaviorial research on the ambiguities surrounding individual and organizational decision making. It is developed around four single assertions: 1. Contemporary ideas about information engineering tie strategies for seeking, organizing, and utilizing information to ideas of anticipatory, consequential choice as pictured in decision theory, 2. Behavioral studies of decision making in organization indicate that the portrayal of decision making and information found in decision theory ignores or significantly underestimates the ambiguities of choice 3. Analysis of discrepancies theory between the actual behavior of decision makers and the recommendations of decision theory shows that the behavior often introduces elements of good sense not routinely recognized within the theory, so an information system that is closely articulated with choices in the way anticipated by decision theory is often incomplete.4. as a result, the engineering of information might profit from conceptions of decision making and information that blend the traditions of theories of choice with an understanding of the traditions of history, culture, and literature.

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