太平洋《中外股票估值追踪及对比-全A估值快速回升》24页-20190216
核心结论
A股全市场重要指数估值均有回升:Wind全A PE(TTM)为14.33倍,位于2000年以来17.00%的历史分位,较上期回升。Wind全A(除金融、石油石化) PE(TTM)为 19.75倍,位于2000年以来4.54%的历史分位,较上期回升。目前A股重要指数市盈率均位于历史25%分位数以下,其中创业板指和中证500均居于5%历史分位数以下。全市场重要指数PE和PB估值均较上期回升。
行业估值方面,TMT估值回升显著,其中通信回升较多:除银行以外,多数行业的PE和PB估值均较上期回升。传媒处于历史百分位偏低水平,PE估值历史百分位不足1%;建筑装饰和采掘位于历史最低水平,不足1%的PB历史百分位。个股层面,EPS为负占比均低于前两次低点,PE估值结构优化。破净股占比为9.91% ,高于2013年底部。
港股消费品制造、电讯、公用事业、原材料业、工业估值较上期上升,AH溢价指数持续回升。至2月15日,资讯科技业、消费服务业PE最高,分别为56.42倍和19.57倍,恒生综合业PE最低,为5.76倍。消费品制造、原材料、电讯、公用事业行业PB估值较上期有上升。AH股溢价指数为118.81点,较上期有小幅上升,上升至42.68%历史百分位。
目前A股相对美股PE水平偏低的行业为原材料、工业、非日常生活消费、金融和房地产。
风险提示:估值变动剧烈