太平洋《中外股票估值追踪及对比-全A估值快速回升》24页

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太平洋《中外股票估值追踪及对比-全A估值快速回升》24页-20190216


核心结论

    A股全市场重要指数估值均有回升：Wind全A PE（TTM）为14.33倍，位于2000年以来17.00%的历史分位，较上期回升。Wind全A（除金融、石油石化） PE（TTM）为 19.75倍，位于2000年以来4.54%的历史分位，较上期回升。目前A股重要指数市盈率均位于历史25%分位数以下，其中创业板指和中证500均居于5%历史分位数以下。全市场重要指数PE和PB估值均较上期回升。

    行业估值方面，TMT估值回升显著，其中通信回升较多：除银行以外，多数行业的PE和PB估值均较上期回升。传媒处于历史百分位偏低水平，PE估值历史百分位不足1%；建筑装饰和采掘位于历史最低水平，不足1%的PB历史百分位。个股层面，EPS为负占比均低于前两次低点，PE估值结构优化。破净股占比为9.91% ，高于2013年底部。

    港股消费品制造、电讯、公用事业、原材料业、工业估值较上期上升，AH溢价指数持续回升。至2月15日，资讯科技业、消费服务业PE最高，分别为56.42倍和19.57倍，恒生综合业PE最低，为5.76倍。消费品制造、原材料、电讯、公用事业行业PB估值较上期有上升。AH股溢价指数为118.81点，较上期有小幅上升，上升至42.68%历史百分位。

     目前A股相对美股PE水平偏低的行业为原材料、工业、非日常生活消费、金融和房地产。

    风险提示：估值变动剧烈

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