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股票短线高卖低买的难度很大
于德浩
2019.3.6
当我们判断股价是上升趋势时，最简单的策略就是持股待涨，忽略日间波动。但是，事后看，似乎“逢高卖出，逢低买入”能够使收益更大化。其实不然，高卖低买的难度是很大的。
既然，我们判断趋势是上涨行情，那么持股待涨一定是正收益的。短线的高卖低买，是为了击败市场，获取更大收益。一般来说，短线涨速过快，比如创新高的一天就涨+3%，这显然有回调的需求。可是，你怎么知道股价是在+3%处下跌回调，还是在+5%处下跌回调呢？
你要想战胜市场，必须做到三点。第一，卖出点必须是局部高点，股价后面一定会回撤到这个价格以下；第二，高点卖出必须要坚决，老想再等更高是不行的；第三，低点买回必须要勇敢，已经低于原卖点2%了，你还不敢买入，要么等更低，要么怀疑趋势转为下跌，这都是不行的。因此，我一般建议，还是持股待涨为好。高卖低买，往往会搞反节奏，弄巧成拙。
举例，50ETF在七天前从2.6元直冲高到2.8元，最后收盘+7%。按照一般的逢高卖出原则，我们应该在盘中2.7元附近减仓，期待股价冲高回落。假如，你当时100股，逢高减仓30股，到收盘时，你损失了4%的涨幅，并且只剩下70股。第二天股价果真从2.8元处，开始回调3%，到2.716元。此时，你敢低价买回吗？ “上涨中回调3%，应该买回了。可是，比前卖点2.7还要贵呢，真纠结。”三天后的事实，股价又重回2.80元以上。如果你当时没有勇敢的买回，那么你就只有70股在迎接未来更高的上涨了。现在2.8元重新买入上车，这比前面的2.7元是否买回，还要更纠结。
当然，也有比较碰巧的例子。比如，当50ETF在前天从2.8元冲高到2.9元，午后陡然下跌，收盘2.8元；昨天，继续在2.8元附近震荡。要是在2.9元（+3%）卖出，2.8元买回，这是完美的按计划操作。可是，今天还是2.812元开盘，你有信心这几天股价再涨到2.9元以上吗？还有，如果你是在2.85元逢低买回的，这两天你也是忧心忡忡。“买回买早了，可别是趋势反转为下跌了啊？”
中庸的策略，是资本配置策略。就是说，我判断股票行情中长期是涨势，但也不那么打准。于是我就拿出100万持股待涨，30万做备用资金。我的预期目标就是，有100万左右的股票认购期权资本就够了，大约每月盈利20万元就达标了。如果资本是200万元，那么每月盈利就是40万元，不过这个对应的风险也大啊，还没必要冒更大的风险。
所以，当股价上涨，对应的股票期权市场从100万涨到150万，我就变现30万，让资本减少至120万元。如果将来股价继续上涨，那么盈利自然也不少；如果股价下跌回调，认购期权的资本市值减少为80万元，那么我就再加仓买入20万元的认购期权，让资本市值重回100万元。如果，股价继续下跌，可以继续加仓，但要保证30万元的备用金。如果，股价继续下跌，那么就得遵守“事不过三”的原则，也许是方向判断错了，即使不止损，也不能再继续加仓了。
当股价持续上涨时，对应的认购期权应该要调仓，把实值认购期权调换为浅度虚值期权。深度虚值期权及30天内的短期期权，在股价大涨时，利润更大，但风险也更高。还是应该相对保守些，因为即使是120天的长期平值期权，自然杠杆也能达到5-10倍，足够用了。
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