20190325【充实计划】第1018期

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昨天阅读了詹姆斯‧托宾（James Tobin）所写的《资产累积与经济活动》一书。托宾是美国著名的经济学家，后凯恩斯主义的主要代表者之一，托宾在长期学术生涯中，结合美国经济条件的发展变化和经济科学本身的发展，对凯恩斯宏观经济理论和政策主张的许多方面，做出了修正补充和发展。正是由于他在金融市场及其与各项支出的决策、生产、就业和物价等方面的相互联系的分析，获得了一九八一年的诺贝尔经济学奖。
托宾的另一重要贡献，是把资产选择理论的一些观点，发展成一个包括金融资产和实物资产的一般均衡模型，来分析一个经济体系中金融市场与实物市场之间的相互作用。《资产累积与经济活动》基本上是从纯理论的角度出发，对「理论预期学派」进行了评论，同时，托宾也阐述了自己的观点。可以说，本书是理解托宾思想的重要依据，并且，透过这本书，读者也可以很好地理解托宾与「理性预期学派」的不同之处。总之，要想了解托宾的经济学理论，就不可不读这本书。
二十世纪六○年代中期以来，后凯恩斯主义「新古典综合」的理论和政策开始受到质问，并且，人们也开始怀疑积极的财政和货币干预是否真的具有稳定经济的潜在能力。当时，许多经济学家，甚至经济学之外的人都认为，宏观经济学出现了危机。但是，关于危机的性质和对付危机的办法，人们则持不同的看法。其中，一般均衡数理经济学家普遍认为，传统的宏观经济理论的弊端，在于它没有以微观经济理论为基础。宏观模型的行为方式，并不是从微观经济主体的最优化行为和市场出清这两个前提推导出来的，换句话说，也就是宏观经济模型与一般的均衡模型不大相同。在对这一问题的讨论过程中，经济学家们分成了两大派别：接受凯恩斯的经济学理论的流派及对凯恩斯的经济学理论进行批判的派别。
托宾认为，未来的不确定性是客观存在的事实，因此，理性预期的假设是不合理的。在托宾看来，经济学家应该把精力更多地放在有关预期的实际资料上，并且要研究它们是怎样形成的，而应该对它们是什么以及是怎样或应是怎样形成的进行空洞的假设。
对于资产选择与资产累积方面，托宾强调，凯恩斯主义模型或希克思所倡导的「ＩＳ／ＬＭ」模型，尽管不是完美无缺的，但是，只要慎重地加以利用，它们仍然是迄今为止我们理解经济以及政策措施会发生什么样的作用的强有力的工具。然后托宾根据他所设计的方法，构造了一个资产累积的宏观经济模型。在这一模型中，托宾将国民经济的核算体系描述为资金流量的矩阵，其中，每一横行代表一种资产（如货币、公债、企业股票、银行存款等），而每一纵列则代表了经济的不同的部门（比如居民、企业、政府、银行和非银行金融中介机构以及世界其余地区等）。当核算体系中的一些项目变成由各个部门的行为所决定的内生变量时，该矩阵就变成了一个宏观经济模型，横行代表资产市场。在这一模型中，家庭部门这一列的各项的总和代表私人储蓄，企业部门加总的数值代表企业的总投资，政府部门的加总代表财政盈余（或者是财政赤字，也就是收支相抵为负数的情况），而银行和其他金融中介机构，他们的资产与负债相抵，总和为零，并且，世界其他地区的资本项目，代表该国经济项目的逆差。这样，居民储蓄就等于国内净投资、政府赤字、对外经济项目余额这三项之和。

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