什么是阿罗德布鲁证券？怎么通俗地理解

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所谓的阿罗德布鲁证券，其实就是针对未来每一种可能存在的情况有一种证券。比如考虑一个简单的两期模型，我们处在第零期，第一期可能有3种情况{H,M,L}，这三种情况分别代表三种可能的经济状态。对应这三种状态，分别有三种证券{sh,sm,sl}。在第零期，用{ph,pm,pl}块钱来购买这种证券，第一期，{H,M,L}实现的时候，分别得到回报1块钱。比如第一期H实现了，我就可以得到1/ph的回报率。


作者：慧航
链接：https://www.zhihu.com/question/23696437/answer/25382463
来源：知乎
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。

实在无法忍受各种堆砌概念答案，怒答！
现实中与AD Security最接近的债券是intrade上交易的各种赌博债券，这是种什么东西呢？举个例子：
2012年美国总统大选的时候，在intrade上你可以买奥巴马或者罗姆尼赢的债券。这种债券价格在0-1美元之间。如果你买奥巴马的债券，而最后奥巴马赢了，交易所就给你一块钱。如果输了则一分钱都没有。
随着各种新闻消息的不断放出，人们对奥巴马赢的概率的估测不断变化，他的债券的价格会在0-1之间不断波动。接近1时表示人们认为他赢得概率大（因此如果真的赌赢了利润也少），反之亦然。
这个债券就是"世界处于奥巴马赢得竞选”这种状态的价格，也就是这种状态的AD-security.


作者：Lee Sam
链接：https://www.zhihu.com/question/23696437/answer/25522485
来源：知乎
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。

沙发的内容对定义已经阐述清楚了。那我就补充一下
为什么引入阿罗德布鲁证券？引入了阿罗德布鲁证券之后，我们就引入了完备的金融市场。与之相对应的，不完备的金融市场，比如市场上只存在债券的例子。
有了阿罗德布鲁证券之后，我们就可以用阿罗德布鲁证券来模拟任何的其他证券。比如债券就是{H,M,L}的一个组合，债券实际上就是第一期无论是HML的任何一种，都支付1块钱。所以一单位债券代表一单位H+一单位M+一单位L：{sh,sm,sl}={1,1,1}。这样债券的价格不就是ph+pm+pl么？因为均衡的时候买债券和买那个阿罗德布鲁证券的组合{sh,sm,sl}={1,1,1}是等价的。
奥，差点忘了{ph,pm,pl}是怎么确定的。思路是先解出个体的最优化问题，就是欧拉方程，完了之后代入市场均衡，出清，三个价格就解出来了。
如果想深入下去，可以参考Sargent的Recursive Macroeconomic Theory吧。
另外补充说明，个人觉着如果你是做金融的，这个内容知道一点就好，因为很容易的就可以从阿罗德布鲁证券的一般均衡模型推导出诸如CAPM之类的定价模型。现实应用的话都是用宏观里面这套理论的结论的，没有人再去推一遍这个一般均衡模型。当然你要是做定价的理论除外。