学习笔记【投资中最简单的事】1、以实业的眼光做投资

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学习笔记：以实业的眼光做投资
两条重要原则：1、把客户的钱当做自己的钱来珍惜；2、把二级市场的投资当做以及市场的实业投资来分析


1、这是不是一门好生意；手游：生命周期太短、收入被平台分走、行业格局混乱
2、现金流状况如何；电影并不是现金流很好的行业
3、行业的竞争格局如何以及公司是否有比较优势；互联网金融无法打败传统银行
成长vs门槛
案例：白色家电行业2000—2005增长迅速但利润不佳股价疲软。2006—2010行业增速减缓但利润大增股价大涨十几倍。拐点是2005年行业大洗牌，小厂退出，龙头在规模、渠道、成本、品牌等方面优势扩大，行业门槛变高。

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企业的市场价值不只看高速成长率，还要看量变能否带来质变的潜力，也就是从混乱格局脱颖而出成为行业龙头以及之后变现的能力。

以实业的眼光做投资。
1、成长 vs 门槛：成长是未来的，难预测；门槛（护城河）是既成的，易把握。高门槛行业，新进入者难存活，因此行业供给受限，竞争有序，有利于企业盈利增长。低门槛行业，行业供给增长快，无序竞争，谁也赚不到钱。
2、长期牛股：什么行业易出长期牛股？行业集中度持续提高的行业。因为这样的行业有门槛，有先发优势，后浪没法让前浪死在沙滩上，易出大牛股。相反，如果行业越来越分散，说明行业门槛不高，既有的领先者没有足够深的护城河来阻止追赶着抢夺其市场份额，这种行业一般是城头变幻大王旗，各领风骚两三年。
3、好公司的两个标准：一是它做的事情别人做不了，二是它做的事情自己可以重复做。前者是门槛，决定利润率的高低和趋势；后者是成长的可复制性，决定销售增速。如果二者不可兼得，宁要有门槛的低增长（可持续），不要没门槛的高增长（不可持续）。门槛是现有的，好把握；成长是将来的，难预测。

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以实业的眼光做投资
两条重要原则：1、把客户的钱当做自己的钱来珍惜；2、把二级市场的投资当做以及市场的实业投资来分析


1、这是不是一门好生意；手游：生命周期太短、收入被平台分走、行业格局混乱
2、现金流状况如何；电影并不是现金流很好的行业
3、行业的竞争格局如何以及公司是否有比较优势；互联网金融无法打败传统银行
成长vs门槛
案例：白色家电行业2000—2005增长迅速但利润不佳股价疲软。2006—2010行业增速减缓但利润大增股价大涨十几倍。拐点是2005年行业大洗牌，小厂退出，龙头在规模、渠道、成本、品牌等方面优势扩大，行业门槛变高。